建筑行业周报：贸易磋商缓和，持续看好基建

1.一周热点

国家统计局公布11月中国采购经理指数运行情况。11月30日，G20峰会在阿根廷召开。

2.最新观点

建筑行业景气度有所回落。据国家统计局，11月份，我国PMI为50.0%，比上月回落0.2pct，处于临界点缓。从细分行业来看，建筑业PMI为59.3%环比下降4.6pct，同比降低2.1pct，建筑行业景气度有所回落。其中，建筑业业务活动预期PMI为68.3%，比上月上升2.3pct。建筑业新订单PMI为56.5%，比上月上升0.3pct。建筑业投入品PMI为53.9%，比上月下降9.1pct。建筑业从业人员PMI为53.4%，比上月回落0.7pct。建筑业商务活动指数为59.3%，比上月回落4.6个百分点，建筑业生产增速放缓。道路运输业、餐饮业、房地产业、居民服务及修理业等行业商务活动指数位于临界点以下，业务总量有所回落。

G20峰会结束，中美贸易战有所缓和。11月30日，G20国家在阿根廷召开会议，中美领导人就中美贸易关税的问题进行了磋商，双方同意暂缓加征关税。美国同意在2019年1月1日暂缓对2000亿美元中国商品的关税从10%提升至25%。中国同意从美国进口大量（数额待定）农产品、能源、工业及其他产品。农产品的进口立即进行。中美双方同意立即就关税之外的一系列问题包括强制技术转让、保护，非关税贸易障碍，农业服务业等进行磋商，并在90天内达成一致。我们认为中美在贸易层面的冲突虽然短期未结束，但是迎来了短期的相互妥协。这意味着全球化的多边贸易体系仍然持续，风险资产的利空因素被削弱。

推荐低估值基建蓝筹、路桥设计。国务院常会提出加强基建补短板，我们认为基建产业链是较为确定性的机会。个股方面推荐中国交建(601800.SH)、中国铁建(601186.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)、四川路桥(600039.SH)等。上述四大央企均为我国基建龙头；四川路桥(600039.SH)订单增速较快，业绩有望释放。
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