医药生物同比上涨 0.22%，整体弱于大盘。
本周上证综指上涨 0.34%，报 2,588.19 点，中小板上涨 0.87%，报 5,087.57点，创业板上涨 1.58%，报 1,329.39 点。医药生物同比上涨 0.22%，报 6,556.07点，表现弱于上证 0.12 个 pp，弱于中小板 0.65 个 pp，弱于创业板 1.36 个pp。全部 A 股估值为 11.42 倍，医药生物估值为 27.51 倍，对全部 A 股溢价率为 140.81%。各子行业分板块具体表现为：化药 29.28 倍，中药 19.16倍，生物制品 42.79 倍，医药商业 15.92 倍，医疗器械 38.09 倍，医疗服务70.44 倍。
行业周观点总结
本周大盘相对平稳， 医药板块稍弱于大盘，但整体表现平稳。 周末，中美领导人在 G20 峰会上举行谈判，双方同意不在贸易和关税方面继续升级，甚至出现一定程度的缓和，尽管 G20 之后的谈判重要性更高，但是我们能够看到中美双方再次重回谈判桌，初步取得良好开端，有望能够稳定 A 股市场情绪，提高市场风险偏好。对于医药生物板块而言， 原料药、生物制品及相关医疗器械等产品被纳入美国贸易征税名单，此次谈判有望带来一定缓和，但是关税不是目的，只是中美贸易争夺核心利益诉求的手段，未来走向还存在一定的不确定性。
下周行业观点预判
下周 12 月 6 日， 11 个城市的国家集采正式进行议价谈判， 将确定 31 个药品品种的采购厂家及采购价格，我们认为短期看集采药品的降价幅度，以及集采对相关企业的业绩影响，长期看仿制药产品梯队建设和原料药-制剂一体化生产能力，重点推荐乐普医疗和华东医药，建议关注科伦药业和京新药业。
随着医药行业相关政策的逐步落地， 我们判断板块市场情绪将逐步回暖， 板块有望迎来反弹，同时我们建议积极关注政策相对扰动较小的医疗器械以及医疗服务板块。 长期来看， 我们建议投资者重点关注：（1）全年业绩保持高成长的标的，公司基本面优秀，所处行业景气度高， 未来两年业业绩成长确定性相对较高的标的；（2）受外部环境或者是政策影响等估值回调较多细分龙头，随着政策的逐步消化， 市场情绪回暖， 有望出现估值修复的机会。在细分板块， 建议重点关注医疗器械、医疗服务板块，品牌 OTC、医药流通等板块的个股投资机会。
12 月月度金股： 迈瑞医疗 (300760.SZ)
核心逻辑： 1. 医疗器械受益于分级诊疗+进口替代，中国 4,583 亿超大市场亟待挖掘，行业增速 24%，迈瑞作为国产器械龙头，多条产品线市占率位列国内 TOP3，国产 TOP1； 2. 迈瑞长年来一直将销售收入 10%投入研发，自主创新的路途上从未停止，同时通过产品、渠道、技术的收购，推动行业整合； 3. 迈瑞医疗立足全球视角， 2017 年收入中 46%来源大陆以外地区，全球化品牌已经深入人心。我们预计 18-20 年公司 EPS 为 3.09、 3.95、 4.94元，给予“买入”评级。（详细内容请阅：《迈瑞医疗百页深度报告：医疗器械龙头登陆 A 股，国之重器高瞻远瞩》）
稳健组合（排名不分先后，滚动调整）
安图生物、恒瑞医药、济川药业、金域医学、健康元（新增）、华兰生物（新增）开立医疗、乐普医疗、迈克生物、美年健康、迈瑞医疗、片仔癀、上海医药、万孚生物、长春高新
风险提示： 市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险、中美贸易战的不确定性等
查看PDF原文 |
|
转播
