汽车行业研究周报：11月销量跌幅扩大，四季度车市持续承压

本周相关板块表现：

本周（11月26日—11月30日），汽车（申万）指数上涨0.05个点，跑输大盘0.34%。其他概念板块方面，新能源汽车指数上涨0.47%，特斯拉指数上涨1.29%，锂电池指数上涨3.42%，燃料电池指数上涨0.54%，智能汽车指数上涨0.61%。汽车板块中涨幅居前的个股为双林股份（19.94%），迪生力（11.69%），广东鸿图（9.14%），光启技术（6.47%），江淮汽车（6.46%）；跌幅居前的个股为双环传动（-18.12%），新日股份（-14.93%），光洋股份（-13.82%），蠡湖股份（-12.38%），新坐标（-11.74%）。

行业热点新闻

1.江淮汽车、大众中国和西雅特将共同开发电动汽车平台

2.华晨宝马17.6亿新增4万辆X3纯电动车型产能

3.上汽通用提速新能源和后市场布局

4.北汽与苏宁达成合作，布局汽车新零售

5.通用汽车宣布在北美裁员15%并计划关停7家工厂

重点公告摘要

【岱美股份】部分董事减持股份进展

【奥联电子】对外投资收购股权

【银轮股份】第一期员工持股计划进展

投资要点

根据乘联会发布的数据，11月前三周乘用车销量继续同比大幅下滑，整体跌幅已经达到28%。从具体零售情况来看，11月第一周乘用车市场下滑幅度最大，日均3.5万台同比下滑41%；第二、第三周小幅回升，日均达到5万台以上水平。今年车市的负增长已成定局，而11月的超高跌幅预计将进一步拉大整体的下滑幅度。

而与此同时，2018年中国豪华车市场走强，10月份国内豪华车零售量同比增幅高达7.4%。这体现出我国乘用车市场的消费升级趋势已经比较明显。今年车市的两极分化现象说明，过去靠中低端市场冲量带来的产销高速增长时期可能已经过去，而高端车市场空间依然广阔。在车市寒冬下，车企未来的增长动力将主要来自两方面，一是顺应趋势，由产品结构上移带来产品力和品牌价值提升；二是加码新能源和智能网联化，在新赛道上努力争取自己的市场份额。

重点关注

整车方面，建议关注上汽集团（逆势保持高速增长的整车龙头）、长城汽车（业绩触底反弹，今年营收和毛利水平大幅回升）；零部件方面，建议关注双环传动（发力布局自动变市场，国际外包业务取得突破的齿轮制造龙头）、银轮股份（乘用车业务增量可观，尾气后处理和新能源汽车热管理业务将持续发力，具备优良成长性）。

风险提示：汽车行业景气度下降；技术进步不及预期
查看PDF原文

汽车行业研究周报：11月销量跌幅扩大，四季度车市持续承压

浏览过的版块