纺织服装行业周报：1-10月规模以上纺织业利润增长3.7%；棉花总产量预计同比减少0.9%

板块行情：上周， SW 纺织服装板块下跌 0.4%，沪深 300 上涨 0.93%，纺织服装板块落后大盘 1.33 个百分点。其中 SW 纺织制造板块下跌 1.25%， SW 服装家纺上涨 0.13%。从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 17.46 倍， SW 纺织制造的 PE 为 15.25 倍， SW 服装家纺的 PE 为18.7 倍，沪深 300 的 PE 为 10.4 倍。 SW 纺织服装的 PE 低于近 1 年均值。

公司行情：本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：多喜爱（ +17.28%）、健盛集团（ +13.91%）、地素时尚（ +7.63%）、星期六（ +7.6%）、诺邦股份（ +5.22%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：梦洁股份（ -11.07%）、如意集团（ -8.89%）、上海三毛（ -7.53%）、 *ST 中绒（ -6.85%）、拉夏贝尔（ -5.64%）。

行业重要新闻： 1.10 月全国规模以上工业企业利润同比增长 3.6%， 1~10 月纺织业增长 3.7%； 2.国家棉花市场监测系统预测 2018 年棉花总产 607.5 万吨；3.2017/18 年度中国棉花补贴政策； 4.柯桥：发挥积极财政作用撬动印染业高质量发展； 5.暖冬行动纺企暖心， 8 家服装家纺品牌共捐物资 2282.5 万元。

海外公司跟踪： 1.优衣库继续欧洲扩张， 2019 年秋季进军意大利； 2.周大福中期纯利增 8.8%，看好内地，全年将添 400 店； 3.新客订单和产能转移刺激维珍妮净利润猛增四成。

公司重要公告：【海澜之家】回购股份预案；【红豆股份】员工持股计划完成购买；【上海三毛】出售股票资产进展；【拉夏贝尔】收购法国 NafNafSAS60%股权；【健盛集团】员工持股计划进展；【天创时尚】实控人及一致行动人增持完成；【天首发展】披露重大资产出售报告书（修订稿）；【鲁泰 A】全资子公司对外投资；【华孚时尚】披露第三期员工持股计划（草案）；【嘉兴丝绸】持股5%以上股东增持达 1%；【希努尔】控股股东及一致行动人增持进展；【森马服饰】控股股东减持股份；【柏堡龙】合计持股 5%以上股东减持至 5%以下。

投资建议：整体消费品市场平稳增长，服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（ TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线：（ 1）业绩有保障的休闲服装企业，森马服饰；（ 2）同店增长良好，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（ 3）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商；受益跨境电商的跨境通。

风险提示： 1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期； 2.上市公司业绩下滑风险； 3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。
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纺织服装行业周报：1-10月规模以上纺织业利润增长3.7%；棉花总产量预计同比减少0.9%

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