匿名人员
2018-12-30 01:10
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本周观点： 本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为 0.2%。价格上涨地区主要是京津冀、山东、河南和云南等地区，幅度 20-30 元/吨，暂无下跌区域。 11月底，国内水泥市场价格延续上行态势，但涨幅有所收窄，水泥本轮涨价已到区域接替阶段，价格上涨地区也由之前的长三角转移到京津冀， 12 月初珠三角地区也将继续上涨，未来两至三周各地价格将以平稳为主。截止 11 月 30 日，全国高标水泥均价 460.5 元/吨，已经连续 8 周超过上轮高点即 2018 年 1 月初的 430 元/吨。水泥库存持续下降，目前全国平均已下降至 46%，去年四季度旺季未曾低于50%。今年错峰生产不同于往年的“一刀切”，政策制定更加体现地方自主性，市场最为关心的辽宁水泥企业错峰生产执行不到位问题，截止 11 月 24 日，辽宁地区包括大鹰、恒威等在内的绝大多数水泥企业生产线已经停产，仅剩 3-4 条生产线尚未停产，企业熟料多选择停产外卖，水泥和熟料销售多在执行前期订单为主，南下熟料明显减少。 继续推荐龙头海螺水泥，弹性品种华新水泥，关注华南龙头塔牌、华润。提振基建释放华北、西北水泥需求，项目落地供需格局改善有望进一步提高价格， 关注京津冀基建龙头冀东水泥、西北基建龙头祁连山、天山股份。
玻璃产能微降，价格企稳。 11 月共有 4 条线停产冷修，无新增产能，价格站稳1605 元/吨。随着玻璃价格从 10 月份走低，窑龄较长的生产线有望开始冷修，产能有进一步下降的趋势。地产后周期的消费建材受房地产增速下降预期导致估值水平处于较低水平，景气下降的背景下优质龙头具备市占率持续提升的逻辑。随着外部风险的释放及基建提振，估值有望回升，建议继续关注近期受益油价下降的防水龙头东方雨虹、 PPR 龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、国内龙头涂料三棵树、卫浴建陶龙头帝欧家居等。
一周市场表现： 本周申万建材指数上涨 0.74%，非金属建材板块各子行业中，水泥制造涨 1.13%，玻璃制造涨 0.24%，耐火材料下跌 0.33%，管材跌 2.19%，玻纤下跌 0.49%，同期上证指数上涨 0.24%。
建材价格波动：水泥： 水泥市场价格环比继续上行，涨幅为 0.2%。价格上涨地区，主要是京津冀、山东、河南和云南等地区，幅度 20-30 元/吨，暂无下跌区域。 玻璃及玻纤： 11 月末全国白玻均价 1607 元，环比上月跌 17 元，同比去年跌29 元。月末浮法玻璃产能利用率为 71.17%，环比上月下降 1.31%，同比去年上涨 1.27%。 玻纤全国均价 4875.00 元/吨，环比上周下跌 12.50 元/吨，同比去年上涨 235 元/吨。 能源和原材料： 本周末环渤海动力煤(Q5500K)571 元/吨； pvc均价 6434.00 元/吨；沥青现货收盘价为 4270 元/吨； 11#美废售价 190 美元/吨；国废到厂价 3000 元/吨。
重要新闻： 投资总额超过 8000 亿，发改委密集批复基建项目。数据显示， 2018年前三季度，发改委共审批核准固定资产投资项目 147 个，其中审批 117 个、核准 30 个，总投资 6977 亿。最近一个月批复投资项目金额达 1324.09 亿，也就是说，今年以来投资项目总额超过 8000 亿元。近一个月以来，国内固定资产投资尤其是基础设施建设投资领域大动作不断。 11 月 19 日，国家发改委网站公布了《关于乌鲁木齐机场改扩建工程可行性研究报告的批复》。内容显示，该项目总投资 421.14 亿元，其中机场工程投资 394.27 亿元。（来源：卓创资讯）
重要公告：【金圆股份:关于转让控股子公司股权的公告】公司于 2018 年 11 月 29日与广州雅居乐固体废物处理有限公司（以下简称“广州雅居乐”）签订了股权转让与合作协议，将公司持有的潜江环保 65％股权转让给广州雅居乐，转让价格为人民币 3054 万元。公司为潜江环保提供的人民币 1190 万元股东借款由潜江环保偿还。
风险提示： 能源和原材料价格波动不及预期；雨雪天气变化不及预期
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