50ETF维持震荡，上交所调整ETF期权持仓限额

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线向中轨处靠拢，调整格局明显。

IF主力合约IF2001支撑位4025和4005点，阻力位4065和4085点；IH主力合约IH2001支撑位2999和3014点，阻力位3059和3044点；IC主力合约IC2001支撑位5188和5209点，阻力位5314和5293点。

今日期指或震荡略收涨。隔夜美国三大股指再创收盘新高。近两日市场持续震荡回落，消息面来看缺乏利多催化剂，因此投资者等待技术性休整后再行入市。目前上证指数重新临近整数关口，不排除届时在回测支撑后引发技术性买盘支撑指数。操作上以逢低做多或区间思路交易为主，注意止盈止损。关注今日9点半公布的LPR。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF维持震荡休整，收跌0.22%，收缩量小阴线。

从波动率来看，期权隐波收涨至13.76%。认购隐波继续上行，认沽隐波微涨，1月平值认购隐波仍高于认沽水平，且价差扩大，期权市场追涨明显，维持乐观。

从核心板块来看，银行板块缩量偏强震荡，重心继续上移，保险板块缩量跌破5日均线，相对最弱，证券板块高位震荡。从权重个股来看，平安跌破5日均线，招行高位缩量震荡，茅台仍在60日均线下方区间震荡。整体来看，近两日调整幅度相对较浅，市场情绪维持多头，但50ETF权重板块及个股有转弱迹象，随着标的5日均线的惯性上行，预计今日将有所表现，继续关注其前高压力及5日均线支撑。

操作上，暂且继续看多，持有5%仓位1月认购3000权利仓，及38%仓位1月2950认沽义务仓未动。

最后，上交所昨晚发布公告，跟进深交所调整了ETF期权的单笔限价申报数量及持仓限额，单笔限价申报最大数量由30张调整为50张，建议大家可以将期权软件拆单数量，由30改为50。新开户默认权利仓持仓由20张调整为100张，具体持仓限额梯次（沪深两市一致）如下表：

三、期权波动率及持仓：
周四认沽认购成交量比71.86%，期权市场情绪中性偏乐观。从期权持仓变化来看，看不涨持仓增加，看不跌持仓减少，期权市场预期偏弱。

从1月持仓变化来看，仍是认购在3100处增仓最大，认沽在3000处增仓最大， 50ETF无明显方向。

1月期权持仓量变化（红柱认购）

从1月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至12.07%，60日历史波动率走平至11.45%，仍处于底部区域。1月平值认购隐波收涨至15.45%，认沽隐波收跌至12.88%，认购隐波仍高于认沽水平，期权市场情绪维持乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交2785019张，其中认购成交1620555张，认沽成交1164464张，认沽认购比71.86%。总持仓5152532张，认购持仓2683031张，认沽持仓2469501张。认购持仓较前一日增加165965张，同比增加6.59%；认沽持仓较前一日减少35190张，同比减少1.40%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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