50ETF震荡调整，外围市场收跌

重要提示：本微信号发布的观点和信息仅供国泰君安证券的投资顾问及签约期权投资者参考，若您并非我司投顾或签约期权投资者，请先阅读本文最后的免责声明。

一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡走势，表现延续近期分化走势。MACD红柱缩窄。KDJ指标在80位置附近出现死叉。布林通道开口扩大，K线自上轨处回落，震荡格局明显。

IF主力合约IF1912支撑位3869和3854点，阻力位3924和3947点；IH主力合约IH1912支撑位2911和2899点，阻力位2952和2964点；IC主力合约IC1912支撑位4985和4965点，阻力位5056和5101点。

今日期指或小幅回落。12月15日临近，但关税方面未出现更进一步的利多消息。隔夜美股收跌。今日9点30分将公布上月通胀数据，市场预期将升至4%上方，给宽松预期带来掣肘。今日近十年来A股最大的IPO邮储银行将上市，一系列维稳股价的行动是否见效，关注其股价走势及对投资者情绪的影响。操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周一50ETF偏弱窄幅震荡，收跌0.17%，在20日均线下方收小阳线。

从波动率来看，期权隐波反弹至11.68%。12月平值认购隐波仍然低于认沽，价差继续收窄，标的回调后，期权市场情绪稍有回暖。

从核心板块来看，银保板块仍是底部箱体震荡，证券板块缩量回踩年线。从权重个股来看，平安放量跌破5日均线，招行在60日均线上方继续震荡，茅台在60日均线下方缩量回调。整体来看，50ETF两连涨后小幅回调，日线macd即将金叉翻红，但核心银保板块仍在筑底中，北上资金净流入33.91亿元，已连续18日净流入，预计标的在本月15号靴子落地及中央经济工作会议前仍将维持区间震荡格局，继续关注其20日均线压力。

操作上，继续空仓观望。等待50ETF站上20日均线后，再行操作。

三、期权波动率及持仓：
周一认沽认购成交量比90.35%，期权市场情绪稍偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购认沽持仓继续增加，但看不涨增幅多于看不跌，期权市场预期偏弱震荡。

从12月持仓变化来看，认购认沽均在2950处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

12月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，认购在2952/3050处持仓最大，认沽在2853处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至11.12%，60日历史波动率微跌至11.23%，均处于底部区域震荡。12月平值认购隐波微跌至11.33%，认沽隐波微跌至11.70%，两者价差略有收窄，期权市场情绪继续回暖。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周一成交1867502张，其中认购成交981105张，认沽成交886397张，认沽认购比90.35%。总持仓4767637张，认购持仓2566545张，认沽持仓2201092张。认购持仓较前一日增加79380张，同比增加3.19%；认沽持仓较前一日增加35611张，同比增加1.64%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信制作的本资料仅面向我司客户中的签约期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非国泰君安证券客户中的签约期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的观点、建议等仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，我司不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。