如何计算卖跨的实际风险？

50ETF上市4年多的时间里，最受投资青睐的就是卖跨策略，回报率还可以，而且收益稳定。
一、卖跨的前提条件
一直以来，50ETF是大A股最稳定最坚挺的股票，下跌的时候最抗跌，上涨的时候轻松跑赢大盘，震荡的波幅很窄（跟港股和美股对比）。即使遇上大事件，赶上大涨或者大跌，50ETF也会比港股和美股稳定很多，同样卖跨，亏损也会是最小的。
卖跨最适合的前提是，标的区间震荡。不管是窄幅震荡还是大幅震荡，只要卖跨选择的行使价完全卡主振幅范围，投资者就可以轻松盈利，还不用履行任何义务。
结合以上来看，50ETF的调性就决定了，大多数行情下，做卖跨策略基本上就是躺赢的策略。哪怕选错行使价，只要不太离谱，也都可以10赌8赢，只有2输。
也就是说，50ETF是最适合卖跨的理想标的。

二、卖跨的风险
一般情况下，选择的卖跨的行使价越宽，回报越小，风险越小；选择卖跨的行使价越窄，回报越大，风险越大。回报跟风险基本上成正比。

很多投资者认为，卖跨的风险在于标的升穿或者跌穿行使价。其实跌穿或者升穿行使价只是一个提醒，升穿或者跌穿盈亏平衡点，才真正开始有亏损（不计手续费）

三、卖跨策略的盈亏平衡点如何计算
一般情况下，交易期权的时候，很多软件都会帮我们算出期权组合的盈亏平衡点。但是很多投资者并不知道盈亏平衡点是如何算出来的，盈亏平衡点到底代表了什么？
下图是2019年12月6日vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权报价截图，接下来我们分别构建12月“2800沽+3000购”和12月“2850沽+2950购”的卖跨策略，来计算相应的盈亏平衡点。


1、构建12月“2800沽+3000购”卖跨策略，卖2800沽@0.0025+卖3000购@0.0104
（1）总共收入权利金 = 0.0025 + 0.0104 = 0.0129元/股
（2）盈亏平衡点1 = 3.00 + 0.0129 = 3.0129
（3）盈亏平衡点2 = 2.80 - 0.0129 = 2.7871
也就是说，只要50ETF标的不升穿3.0129元或者不跌穿2.7871元，本策略都是盈利的。3.0129和2.7871是本组合的盈亏平衡点。

1、构建12月“2850沽+2950购”卖跨策略，卖2850沽@0.0044+卖2950购@0.0255
（1）总共收入权利金 = 0.0044 + 0.0255= 0.0299元/股
（2）盈亏平衡点1 = 2.95 + 0.0299 = 2.9799
（3）盈亏平衡点2 = 2.85- 0.0299 = 2.8201
也就是说，只要50ETF标的不升穿2.9799元或者不跌穿2.8201元，本策略都是盈利的。2.9799和2.8201是本组合的盈亏平衡点。

以上是两种行使价构建的卖跨策略，计算方法相同，但由于行使价不同，计算出来的盈亏平衡点不同。投资者可以根据自己的观点和风险容忍度来调整选择的行使价。
除了卖跨策略以外，期权组合策略多种多样。还有买跨，牛市价差，熊是价差，比例价差，秃鹰，蝶式......每种组合策略的盈亏平衡点计算方法虽然原理相同，但计算公式都不同。以后有机会期爷再跟大家分享

熟练掌握期权交易的盈亏平衡点计算方法，以及深刻理解背后的意义，我们在交易中就会更加的从容不迫。

50ETF是大A股最稳定最坚挺的股票，下跌的时候最抗跌，上涨的时候轻松跑赢大盘，——从这句话就知你水平。