海通证券11月基金表现回顾：A股震荡下跌，建材、汽车、电子元器件等板块表现突出

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11月资本市场回顾
2019年11月，A股市场震荡下行。具体来看，11月初，在中美贸易摩擦释放正面消息、央行MLF利率下调5个基点等利好因素的推动下，A股小幅上涨，但随后特朗普表示美国并未同意取消加征关税，而月中披露的10月份金融数据低于预期也对市场形成压制。进入下半月，尽管存在央行下调OMO及LPR利率、MSCI扩容等利好因素，但市场信心不足，机构抱团态势有所瓦解，高位白马股遭遇资金抛售，市场震荡下行。全月来看，A股结构性机会尚存，部分行业和主题表现亮眼，例如：1）受玻璃、水泥、混凝土等建筑材料价格上涨的影响，建材行业领涨市场；2）根据国家统计局发布的10月经济数据，持续低迷的汽车数据有改善迹象，全月汽车行业也有较好表现；3）上月蓝牙耳机概念股受较多关注，叠加行业整体较优的业绩，电子元器件板块11月表现居前。

2019年11月，债券市场整体上涨，上半月央行通过多个渠道降低利率来减轻市场对货币收紧的担忧，加之10月社融和经济数据低于市场预期，债市整体上涨。

2019年11月，海外各主要市场普遍上涨。美国方面，受益于美国经济向好，上月美股三大指数纷纷上涨。欧洲方面，受益于宽松的货币政策和对英国有序脱欧的预期，欧洲市场整体上涨。大宗商品方面，由于未来OPEC减产前景不确定，油价宽幅震荡，但美国经济数据显示未来经济前景仍向好，限制油价进一步下跌，全月油价震荡上行。贵金属方面，全月COMEX黄金下跌2.93%，COMEX白银下跌5.32%。
11月基金市场概况

2019年11月，股票型（含指数）基金下跌，混合型基金上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率下降。海外市场方面，QDII股混型和QDII债券型基金上涨。
表1：11月各类型基金的业绩表现（单位：%）

2019年11月，股票型基金整体下跌0.56%，其中，指数股票型基金下跌0.79%，主动股票开放型基金上涨0.01%，表现优于指数。混合型方面，主动混合开放型基金上涨0.06%。个基方面，全月结构性行情凸显，多个行业和主题表现突出，而主投相关领域的产品也取得了较优的业绩。首先，得益于上月汽车行业的优异表现，一些新能源汽车产业主题基金排名靠前，例如国泰智能汽车、申万菱信新能源汽车等；此外，一些重配电子元器件板块个股的产品表现亦较好，例如华安媒体互联网、诺安和鑫等。指数基金中，跟踪新能源汽车行业指数的产品业绩较优，例如富国中证新能源汽车、汇添富中证新能源汽车产业等；此外，一些跟踪电子行业指数的产品也表现不错，例如申万菱信电子行业等；还有一些跟踪建材行业指数的基金表现也较为靠前，例如广发中证全指建筑材料等。

表2：11月排名靠前的偏股配置基金业绩表现

2019年11月，债券型基金整体上涨0.46%。个基方面，全月受转债市场上涨带动，一些重配绩优可转债的偏债债基和可转债债基表现较优，例如中科沃土沃祥、华夏可转债增强等；其次，由于上月股跌债涨，且债市长端表现优于短端，部分集中持有中长久期利率债的产品表现靠前，例如国金惠盈纯债、民生加银鑫元纯债等；再者，一些权益资产涉及电子等上月绩优板块的产品也有不错发挥，例如嘉合磐通等。

表3：11月排名靠前的主动债券开放型基金业绩表现

2019年11月货币基金平均年化收益率为2.30%，较上月有所下降。

2019年11月，QDII股混型基金整体上涨2.05%。个基方面，生物科技主题基金表现突出，例如易方达标普生物科技、广发纳斯达克生物科技等；其次，一些主投互联网概念相关个股的基金也表现较优，例如易方达中证海外互联ETF、嘉实全球互联网等；另外，受油价上涨的推动，原油指数基金表现也不错，例如易方达原油、嘉实原油等。固收方面，债券型QDII基金整体上涨0.13%。
表4：11月排名靠前的QDII股混型基金业绩表现

内容详见：《海通证券11月基金表现回顾：A股震荡下跌，建材、汽车、电子元器件等板块表现突出-20191201》、《海通证券-基金业绩排行榜(2019-11-30)》。

注：QDII基金业绩计算截至2019.11.28，FOF截至2019.11.27，其余各类基金均截至2019.11.29。计算基金业绩时已对大额赎回导致的基金净值异常波动进行修复。

风险提示：本报告基于客观数据进行分析，涉及基金不代表投资推荐。

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