50ETF第四次分红了，期权合约都有哪些变化？

相信许多朋友会发现自己持有的期权合约都已经发生了变化，行权价不再是之前的行权价了，而且合约单位还不是整数了，合约名称里面还多了一个A，挂别扭的。再看看T型报价图，比之前还更多合约了，这咋选呀，脑瓜疼！！

期权合约为什么变了

根据11月15号上交所的公告，华夏上证50ETF将进行“0.47元/10份基金”的分红，除息日是12月2日，就是今天。

这种情况已经发生了四次了

因为标的的分红，在12月2日的时候，原来的合约会做调整，同时按照《交易规则》第十二条规定，交易所会在2019年12月2日对除息后的上证50ETF重新挂牌2019年12月、2020年1月、3月和6月等4个到期月份，1个平值、4个实值、4个虚值等9个行权价格，认购和认沽等两种类型，共72个上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约。

一下子新挂了72个合约，这也就是合约数量一下子多出来很多的原因了。

合约的单位和行权价怎么调整？

其中，除息日前一日也就是11月29日（周五），现金红利为0.047元。

在除息日当天（12月2日），交易所将对该标的合约所有未到期合约的合约单位、行权价格进行调整，新的合约单位将大于10000（按照四舍五入的原则取整数），行权价将向下调整一定比例（按照四舍五入的原则保留3位小数）。

合约调整结果简单可以说两条：

（1）行权价下降、合约单位变大。

（2）调整后要保持每张合约对应的名义价值不变。

调整后的合约和新加挂的合约区别

新加挂的合约没有任何变化，而调整后的合约有两点特别值得注意：

（1）、因标的合约除息而发生调整的合约，不再对其加挂新到期月份与行权价格的合约。也就是说这批被调整的合约只会在这4个合约月里面存在，不会再有新的合约月份出现这批行权价的合约；

（2）、从今年12月到明年6月期间，即使标的物价格大幅波动，远远超过了这批行权价格的范围，也不会根据这批调整后的行权价来加挂新的合约，不过标准行权价的合约（带M的合约）不受此影响，还是会根据原有规则进行波动加挂。

（3）、如果调整后合约（带A）的日终持仓为零，下一交易日该合约将被摘牌。这一点会导致部分调整后的合约还没到行权日就不存在了。

对市场产生了什么样的影响

（1）、由于新的合约单位（10163）将超过原有的合约单位（1000），因此在12月2日除息日当天，投资者持有的期权合约备兑持仓可能会因为合约调整而发生备兑证券不足的情况，投资者需要按新合约单位计算并补足备兑证券。若未及时补足，会面临被强行平仓的风险。

（2）、在交易的时候，合约流动性的问题。因为调整之后的合约单位不是整数的，然后因为结算零头的问题，很麻烦，买方和卖方都不大愿意交易调整之后的合约。所以这些合约的交易量和持仓量都会降低。

投资者如果要新建开仓的话，建议以标准合约为主，因为活跃度更高，成交量更大。

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