长阴破颈线注意全面走空风险

本帖最后由策略星学院于 2019-11-29 18:10 编辑

前言

今日A股在国际局势转差的情况之下出现了较大跌幅。其中50ETF跌势最重跌幅至1.34%，其次是沪深300，跌幅最轻的则是上证综合指数。

若以结构来看，反而过去较弱的上证综合指数，今日虽然跌幅较小但仍有一个破底的情况。而本来相对结构较为强势的沪深300及上证综指则有赶进度的迹象，纷纷出现大跌。

技术面分析

纯粹以今日收盘价来看，沪深300尚有守住支撑未破，而50ETF则跌破了我们认为的重要颈线。也就是10月9日的低点，目前仅微微守住9月4日的低点未破，但整体而言，更大的头部形态已初步确立，空方气势更加增强。

而沪深300的部分，今日留出了较长的下影线也守住了10月9日的低点。但整体而言，长阴仍给上方的交易区间形成了较大的套牢量。因此整体而言，技术分析上虽然为相较其他两个品种为强，但仍偏向空方解读。

股指市场

在此情况下，股指的部分自然是偏空以对。长黑或有反弹，但结构已趋于偏向空方，因此在没有有效出现反转迹象以前，仍以偏空操作为主要方向。

期权市场

而vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的部分，在今日有较大的跌幅且跌破了多道支撑之后，可以发现，包含12月的浅虚值认沽及明年1月和3月的大部分认沽合约，都有隐含波动率走涨的情况，说明今日的跌势在单日幅度及整体结构都转趋对空方有利的情况之下，买方有进场布局的迹象。

光从这一点来看，作为一个过去以卖方策略为主的操作者就应该提高警觉，更重要的从技术面的角度来看，已经出现了较大的头部套牢。也许更多的确认尚需要后续的走势来佐证，但操作重在先知先觉。出现了任何迹象都应提高警觉，尤其是卖方更应注意动态调整。因此，在今日结构偏空的情况之下，下档风险应予以高度警惕。原有卖出认沽部分，不管是近月还是远月都应该采取避险措施，也许是平仓出场，或是买入认沽来保护。

而从认购盘中走势的部分也可以发现，在50ETF盘中跌势持续扩大的情况之下，认购的部分却出现跌势钝化。因此，纯粹用更多的卖方来保护下档风险是不够的，此时就应考虑用买方来保护卖方。

结论

整体操作方面，Delta应该转趋偏空，并严控下档风险。因此，积极者可以采取卖出认购加买入认沽的方式做纯空方的操作；而中性者，可以先建构起熊市垂直价差加卖出认购，亦或是用部分的买沽来保护卖沽，务必使Delta偏向负值以面对可能的续跌风险。

目前来看，时间价值或许相对在未来会变得较难获利，而价差的部分若跌势持续扩大，将变为获利可能的主要来源。

长阴破颈线 注意全面走空风险

长阴破颈线注意全面走空风险