50ETF震荡收平，期权谨慎情绪增强

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡走势，MACD绿柱放大。KDJ指标金叉向上。布林通道开口走平，K线向下轨处靠拢，调整格局明显。

IF主力合约IF1912支撑位3856和3837点，阻力位3895和3915点；IH主力合约IH1912支撑位2914和2928点，阻力位2972和2958点；IC主力合约IC1912支撑位4805和4829点，阻力位4902和4877点。

今日期指或冲高回落。隔夜美股受到贸易谈判乐观预期影响，继续创历史新高。不过近一阶段以来，类似乐观事件对股指的利多支撑整体有限。昨日年内最大的一轮外资入市靴子落地，后期新一轮入市将先等待审议结果，因此外资入市力道边际将减弱。当前整体看市场上行利多支撑有限，加上在年底相对高位做多意愿受限，预计指数冲高回落走势，操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周二50ETF窄幅震荡，微跌0.03%，收放量小阴线。

波动率来看，期权隐波收涨至12.66%。12月平值认购隐波仍然低于认沽，且价差扩大，期权市场谨慎情绪较前一日增强。

从核心板块来看，银保证均窄幅震荡。从权重个股来看，平安在5日均线下方缩量震荡，招行尾盘竞价跳水，跌破5日均线，茅台同样小幅跳水，收假阴十字星。整体来看，在套利资金流出与MSCI被动资金流入情况下，50ETF先强后弱，震荡收平，核心板块维持弱势，继续关注标的5/120日均线压力支撑。

操作上，空仓观望，继续等待50ETF止跌企稳，收复5日均线后的机会。另外，末日彩票策略可考虑在今日上午择机平仓。

三、期权波动率及持仓：
周二认沽认购成交量比84.59%，期权市场情绪中性略偏谨慎。从期权持仓变化来看，看不涨减少，看不跌增加，期权市场预期仍是偏强。

从12月持仓变化来看，认购认沽均在平值3000处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

12月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率微走平至11.18%，60日历史波动率收跌至11.76%，均处于底部区域震荡。12月平值认购隐波收跌至11.00%，认沽隐波收涨至14.39%，两者价差扩大，期权市场谨慎情绪较前一日增强。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周二成交2724228张，其中认购成交1475818张，认沽成交1248410张，认沽认购比84.59%。总持仓4586133张，认购持仓2539791张，认沽持仓2046342张。认购持仓较前一日减少26342张，同比减少1.03%；认沽持仓较前一日增加20223张，同比增加1.00%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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