50ETF期权“包租婆”策略:铁鹰策略

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梦幻世界   2019-11-26 13:29   2502   0
  来源:ETF期权通 
  原标题:50ETF期权“包租婆”策略——铁鹰策略
  铁鹰组合策略的逻辑归根到底是通过卖出波动率来获得权利金收益,此策略组合是为卖方量身定做的。
  为了便于理解,这里可以打个保险的比方,比如一个保险公司收取保险费,保险公司当然不希望保险期内投保者出事,这样就可以赚到保费。
  同样,组建铁鹰组合的投资者预期市场的标的价格不会大波动,这样就可以在行权期里每一天都通过theta获得时间价值。
  在资本市场里,大牛市或者是大熊市肯定不会太多,更多的是振荡或是盘整行情,尤其是那种微幅振荡很久的行情,比如股市里有的股票可以无量横盘几个月甚至一年保持价位不动。对于这样的行情,投资者该如何应对呢?期权市场里,我们可以通过组建相应的策略来获得相对稳定的收益,比如铁鹰组合,越是窄幅振荡效果越好。
  那么,什么是铁鹰策略?或者说,如何组建铁鹰策略?
  铁鹰式期权组由较低行权价的认沽期权、行权价的认购期权,次低行权价的认沽期权、次高行权价的认购期权构成,本质上同样是牛市认沽价差和熊市认购价差两种策略的组合,是铁蝶式的不同形式。这一策略的盈利区间较大,但是盈利是有限的,当然其亏损也是有限的。
  期权的卖方和买方是对手方,期权是有时限的,期权的期限越长权利金理所当然就越多。就像保险一样,保期越长,保费越多,这容易理解。所以对于买方来说,时间越长越好。义务方则希望在波动率高时尽可能高地卖出期权,然后波动率下降平稳到期而不被行权,这样就可以获取全部的时间价值。
  构建这一策略的预期就是希望期权的标的物价格在期限内大体平稳,在上下两个盈亏平衡点内到期,义务方在短期内可能会承担少量波动率的损失,但最终还是可以通过theta盈利。
  而铁鹰策略分为铁鹰盘整和铁鹰突破,都是怎么操作的呢?
  铁鹰盘整
  1、买入较低行权价的认沽期权P1;
  2、卖出次低行权价的认沽期权P2;
  3、卖出次高行权价的认购期权C1;
  4、买入较高行权价的认购期权C2。
  5、P1<p2<c1<c2< p=“”>

  铁鹰突破
  1、卖出较低行权价的认沽期权P1;
  2、买入次低行权价的认沽期权P2;
  3、买入次高行权价的认购期权C1;
  4、卖出较高行权价的认购期权C2。
  5、P1<p2<c1<c2< p=“”>

  铁鹰策略在交易中有哪些优势?
  铁鹰策略有哪些自身的优势呢?关于铁鹰策略的优点,大致可以归结成5点:
  1、可以“收租”建仓。该策略组建之初并不需要付出权利金,相反的有权利金净收入,因为卖出期权的一端收取到权利金大于买入一端。
  2、对冲时间价值衰减风险并利用时间价值衰减获利。
  3、对冲波动率风险。
  4、改善风险收益率结构
  5、获得最大收益的成功率高。
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