原来买股票，还可以不看K线

不投资等死，乱投资找死。

大家知道价值投资吗？或者说，听过价值投资吗？那到底什么是价值投资？最有名的价值投资者就是巴菲特啦，他长期持有可口可乐，富国银行等公司，靠着投资这些公司，成为了世界首富。所以，表面上理解，好像就是长期持有一家好公司的股票。因此，很多人觉得，价值投资就是：一个是拼眼光，知道怎么找到哪家是好公司，一个是拼耐心，看能不能长久地拿住这只股票。但是，这么理解肯定还是有问题的，因为回答不了以下问题：1．好公司的股票就不跌吗？2．好公司的股票就一定上涨吗？3．持有时间长，赚的就多吗？大家觉得以上这些问题的答案是什么？举个例子：

中国石油当年在A股上市的时候，正是它最赚钱的时候，净资产收益率能达到20%多。非常恐怖的盈利能力，非常好的公司。但是！一上市就开始下跌，飞流直下三千尺。有句话是这么说的：问君能有几多愁，恰似满仓中石油！为什么像中国石油赚钱能力那么强的好公司，股价反而会下跌呢？

接下来，我来问大家一个问题：
如果你要做投资，那从长期看，什么样的资产可以让你的财富持续、有效、安全、可靠地增长？现金？很多人也确实觉得现金最可靠，起码钱包里红花花的毛爷爷，会让你觉得非常有底气。但是这些年，随着货币超发，及舆论的不断放开，许多人意识到了“通货膨胀”，所以现在都知道现金靠不住了。如果1802年你有一美元，今天这一美元值多少钱？答案是5美分。两百多年之后，一美元现金丢掉了95%的购买力！那是黄金吗？很多人潜意识中，都把黄金当做很好的增值保值工具。但是，如果在两百年前用一美元购买的黄金，今天能有多少购买力？答案是1.95美金。就保值的角度，确实是达成了，但在两百年里只升值了2倍，这个投资效率也太低了。那正确答案是什么呢？正确的答案就是股票！

这跟很多人的直觉相反，股票大涨大跌，风险好像是最高的啊。如果我们在1802年投资美国股市一美元，今天它的价格是多少呢？即使扣除通货膨胀因素，它今天的价值是103万，升值了一百万倍。以上结论是一个美国的教授，叫西格尔，在一本《股市长线法宝》有系统的说明。两百多年里，美国股市的年化回报率只有6.7%，不算高吧。但是如果你了解复利效应，你就会明白，这100万倍的增长是怎么来的了。这就是复利的力量，所以，爱因斯坦把复利称之为世界第八大奇迹。被大家认为最保险的现金，反而在两百年里面丢失了95%的价值。而被大家认为风险最大的股票，则增值了将近100万倍。原因很简单！现金因为通货膨胀而贬值，而股票价值的背后是好公司，以及好公司加在一起推动的经济增长。人类社会的财富增长形式，大多是以公司的形式保留，所以，股票的增长实质上就是人类本身的发展导致的。大家可以跟今天的任务卡上的知识，结合起来思考。所以结论是，要投资，就应该持有股票。如果一个普通人一生都不投资股票，那他就错过了人类文明进步带来的财富福利！！问题来了，既然股票是最好的资产，那为什么很多人炒股不挣钱呢？原因也很简单：因为股票市场天然的波动性，没有受过训练的人，很难不随着市场一起波动，最终也只是在股海里沉浮。那有没有一种投资方法，不是旁门左道，可以不断被重复、学习，可以长期给我们带来可靠、安全的回报？答案是：有，业界公认的办法就是价值投资。价值投资这个概念是由格雷厄姆最先形成的一套体系。而现在，它的代表人物就是沃伦·巴菲特和查理·芒格。接下来就讲到今天的主题，价值投资的四大支柱，也可以叫四项基本原则。第一个原则，搞清楚股票的本质到底是什么？在许多股民眼中，股票就是投机工具，不断追涨杀跌、低买高卖地挣钱。但是在价值投资者看来，买股票，买的不是“股票”这个投资工具，买的是一家好公司的一部分所有权。如果你把股票看成是投机工具，那就等于进了赌场，十赌九输，久赌无赢，这是铁律。但是如果把股票看成是好公司的一部分，好公司会不断创造价值，股票价格迟早会体现这部分价值。第二个基本原则，我们还得理解市场是什么。一般的理解，市场是交易的场所，它发来价格信号，所有的交易者根据这些信号进行交易，市场就是老师，我们要跟市场学习。但在价值投资者看来，不是这样的。股票市场从来不会告诉你，公司真正的价值是什么。你不能把市场当做老师，甚至不能把市场涨跌看成博弈对象，你只能把市场看成是一个服务者。什么意思呢？市场是为你服务的，为你提供了买入卖出的机会。为你提供机会去购买某家公司的一部分所有权，也会给你机会，在短至一天长至多年之后，在需要钱的时候，能够把它卖出变成现金。至于市场的涨跌，吸引那么多人涌入市场，只是让这个工具变得更好用而已。格雷厄姆把股票市场比作市场先生。市场先生一会心情高涨，无论多高的报价都会买单。一会情绪低落，会随意地把手中的筹码低价抛售。我们要的不是市场先生的脑袋，而是市场先生的口袋。第三个原则，叫留出安全边际简单地说，就是只买价格大大低于公司内在价值的股票。因为投资获利需要在未来变现，而未来是不可预测的，我们只能做到大概率赢就下单，但是万一我们判断错了，不至于会亏很多钱，而如果判断是对的，我们的回报就会比别人高出很多很多。重点来了，价值投资，不是指持有好公司的股票，而是指持有价格远远低于价值的好公司的股票。我们现在回过头来看最开始的问题：为什么中石油这么赚钱，但是股票却不停地下跌？因为当时付出的价格远远高于公司的内在价值。

这张图就是中石油的估值和股价图。08年上市的时候，PB是6倍。什么意思呢？就是中石油的油田，油井，机器设备，厂房等各种资产加起来，假设是1个亿，但是股民到市场上需要花6个亿才能买到。付出的成本太高，纵使中石油是一家超级赚钱机器，股民也不可能赚钱。好，总结一下：价值投资的原则很简单第一，拨开股市的表象，你买的不是投机品，你是买了一家公司的一部分股权。你要赚的不仅是股价波动的差价，更是这个好公司在经济增长过程中创造的价值。第二，你的博弈对象，不是市场。关于这只股票的真实价值，市场什么都不能告诉你，它只是一个服务于你的工具。第三，不是买所谓的好公司，而是买价格低于价值的好公司最后一条原则叫：能力圈。价值投资一共有四项原则，前三条是格雷厄姆很早就总结出来的，而第四条原则，则是巴菲特后来加进去的。今天的内容到这里结束啦，明天我们再继续。

价值投资就是基于，公司价值进行投资，而不是看K线。

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