对于期权来说，周末最大的消息就是关于上交所、中国证券登记结算公司发布的关于股票期权组合保证金制度的实施。
从组合保证金制度本身而言，目的是为了降低交易者的保证金占用，提高交易者资金的使用率。在期权交易中，由于期权买方是权利方，只需支付相应的权利金，而对与期权卖方而言，作为义务方是需要缴纳较高的保证金，所以该制度的实施实际上最直接的是对于期权卖方：两个字——省钱！ 那么该制度具体会对于哪些期权组合策略产生较大影响呢？
1.卖出跨式、卖出宽跨式策略：
2.垂直价差策略：
从以上各组合策略损益图来看，保证金的冲销或减免就很清楚了。那么具体能省多少钱，以下有一些举例的测算：
由此得出，其中认购牛市价差策略与认沽熊市价差策略直接是免去了保证金，也就是相当于一种变相的“期权买方”了，而认购熊市价差策略与认沽牛市价差策略减免保证金达70%以上，以做空波动率为主的卖出跨式策略也能省下40%的保证金，资金利用率大大提高了。
对实际操盘影响的表现将是：
1.方向性交易：
对期权卖方来说，最直接的提高了资金使用率。原本同样的本金下只能卖出一张合约，制度实施后可以卖出多张合约，在提高了资金使用率的同时相当于放大了杠杆，收益倍增。当然，如果在做错的情况下，损失也是加倍的。
对于期权买方来讲，个别投资者在原有本金不多的情况下，之前因为较高的保证金制度只能参与高盈亏低胜率的买方，这么一来，也可以适当性参与保护性组合策略提高方向性的胜率。
2.波动率交易：
在波动率交易中，涉及组合保证金比较多的期权组合主要有卖出跨式、卖出宽跨式，以及比率价差组合。通常情况下低波动率时对卖方会更不利，因为成本问题导致的卖方力量增多，隐波相对来说较低，虚值期权变得更便宜了，单个合约利润降低。同时一旦方向发生剧烈变化，波动率暴涨对卖方变得很不利。
相反，对于期权买方来讲，正常情况下波动率维持在较低水平时，期权价格变得很便宜。一旦发生趋势性行情，容易赚得更多。如今年1-2月份买方的大行情，就是在低波动率+标的持续趋势上涨情况下产生的。
当然，一切都是要看自己的策略。出于制度公平的原则，没有说绝对的对哪一方有利，对双方都是有利有弊的。因为有了这个制度，买方可以买到相对便宜一点的合约，同时又可以无成本卖出一份虚值合约做保护，而卖方虽然单张合约卖得便宜了，但相同的钱可以卖得更多合约，做对的情况收益大幅提高，做错的情况下自然亏损也更大了。
期权只是一个工具，工具和制度本身不会对你是否能盈利产生影响，盈利的根本是用合适的策略做对了行情，最终还是标的为王，时刻保持风控意识！ 祝君投资顺利！ 更多期权相关资讯敬请关注公众号《上证50ETF场内期权投教基地》 声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。
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