50ETF窄幅震荡，继续耐心等待

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线向下轨处靠拢，调整格局明显。

IF主力合约IF1911支撑位3881和3861点，阻力位3920和3939点；IH主力合约IH1911支撑位2940和2955点，阻力位2994和2985点；IC主力合约IC1911支撑位4823和4848点，阻力位4921和4897点。

今日期指或震荡走势。隔夜消息面较为平静，今日行情重要驱动或来自于10点发布的10月宏观数据。由于9月单月数据表现超预期，市场对四季度伊始的月度数据是否会出现环比回落报以疑虑。重点关注数据表现。操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF继续窄幅震荡，微跌0.07%，收缩量假阳线。

从波动率来看，期权隐波收涨至13.30%。11月平值认购隐波转为略低于认沽，期权市场乐观情绪进一步回落。

从核心板块来看，银行板块在30日均线处收阴十字星，保险板块跌破10日均线，证券板块继续下行，缩量跌破年线。从权重个股来看，平安及招行偏弱震荡，均收十字星，茅台放量大涨，再创新高。整体来看，50ETF及核心板块缩量震荡，整体偏弱，仍处于大跌后修复形态，而标的也已跌至三角形上行趋势线处，继续关注5日均线压力。

操作上，继续空仓观望，多看少动，等待50ETF止跌企稳，重新站上5日均线后的机会。

三、期权波动率及持仓：
周三认沽认购成交量比81.74%，期权市场情绪维持中性。从期权持仓变化来看，看不涨看不跌同时增加，但看不涨增幅略多，期权市场预期稍偏弱震荡。

从11月持仓变化来看，认购在3100处大幅增仓，认沽在3000处增仓最大，标的无明显方向预期。

11月期权持仓量变化（红柱认购）

从11月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率微跌至11.58%，60日历史波动率微跌至12.50%，均处于底部区域。11月平值认购隐波微跌至12.27%，认沽隐波收涨至12.58%，认购隐波转为低于认沽，期权市场乐观情绪进一步回落。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交1844077张，其中认购成交1014679张，认沽成交829398张，认沽认购比81.74%。总持仓4461708张，认购持仓2462366张，认沽持仓1999342张。认购持仓较前一日增加60782张，同比增加2.53%；认沽持仓较前一日增加41104张，同比增加2.10%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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