1111-50指数再续中阴，前景堪忧

一、市场回顾：
三大股指全线下跌。50大跌1.55%。成分结构上来看，成分股中国人寿小涨外系数尽墨。北上资金小幅净流入超6.7亿。
监管层发布一系列市场化改革动作，市场化改革力度超出预期。但市场对上市公司再融资放开，叠加近期IPO加速，叠加中美协议周末再反复、最新CPI再新高、PPI再新低等忧虑下，市场单边下行。尽管短期市场有不同侧面解读以及宏观数据策应基本面忧虑，我们就估值而言对A股长期逻辑依旧乐观，但从中短期来看偏侧防守可能是最好的选择。
二、50ETF走势：

50etf走势显示，连续下跌跌破短期均线支撑，趋势弱势。

50ETF今日的下挫使得中短期均线拐头向下，中期支撑60日均线近在咫尺，预计标的将偏弱整理，重点关注60均线能否有效支撑。
三、期权市场：

四、波动率指数Qvix

波动率指数随指数整理休整，微跌至12.88%。

五、期权策略：
50全天单边震荡下行。从全天期权合约来看，虚一档认沽期权领衔认沽合约大涨。全天成交量随指数放量下跌增长至330万张，持仓量再创近期新高近422万张，PUT-CALL比率（PCR指标）为86.47%，PCR显示高于于80%均值。成交指标上来看，日内交易显示市场情绪偏空主导，市场情绪依旧谨慎。隐含波动率底部整理。
监管发布创业板注册制时间表以及市场发行主体再融资要求，叠加周末CPI再走高、PPI再新低，市场忧虑情绪再起。不过，逆周期宽松的总体趋势将不会改变，但是由于CPI数据高企、PPI数据低迷，外围风险也仍然没有消失，下一步结构性政策可能将偏侧于对制造业的定向降息为主。大的方向上核心资产暂时没有可替代性，仍然是后续行情的主要延续。期权策略上，市场放量下跌后续难有再调整空间，短期组合延续调整中性偏负整理为主。
11月合约剩余时间为16天，这段时间权利金时间价值损耗已开始加速。

50ETF期权操作建议
从标的走势分析，标的短期仍未摆脱调整步伐，短期来看偏空迹象明显，当前由于隐波的回升加之标的波动幅度的加大，权利金涨跌较为明显，短线虽可顺势做空，但控制仓位极其重要，60日均线处支撑较为明显。
稳健的投资者建议价差策略，当前偏空格局下构建熊市价差策略较佳（买入11月3.1认沽一份，卖出11月2.95认沽一份）。

（投资须谨慎，仅供参考）