管大讲期权 | 震荡行情的期权策略优化

你认为一个标的会在区间内箱体震荡，这时候有什么好的策略？可以用这个方法：牛市价差+熊市价差。

如果小涨（比如：Short Put赚了一半或者60%、70%）则卸②Short Put腿止盈。
如果继续涨则：牛市价差止盈。
如果小跌则卸④Short Call腿止盈。
然后如果继续跌的再多点，熊市价差止盈。

如果先小涨（涨到图中100位置）你卸了②Short Put腿止盈；然后行情跌，跌多了以后，甚至你认为跌到这个位置（图中75位置）它该回来了，你止盈④Short Call 腿和 ①Long Put腿，这时候你就变成只留一个③Long Call 腿的仓位了。
如果先涨到这个地方（图中110左右），你把牛市价差（③+④）也止盈了，②Short Put腿也止盈了，只剩一个①Long Put腿了，那么跌下去也有可能赚钱。

这样行情在一个小空间里反复的震荡，但是又不容易有大行情。这时候牛市价差熊市价差组合起来做，来回吃会很舒服，万一出现大行情也不亏钱。这个思路就是反复地止盈，止盈完了再开出损失有限的仓位来。但是也要注意：到期日不要太短，不要没来得及走出行情了，你的组合就到期了，这样就容易落到中间（绿色背景）的坑里。

就时间上来说，你认为一个观点会多长时间发生，你就把时间周期提高50%或者一倍会好一些。

如果你的观点是：这个位置上涨的概率比下跌要大一些，那就可以牛差仓位多一点，熊差仓位少一点，这都是灵活的，涨起来我就锁定利润。

再比如，你认为还有继续涨的空间，那么牛市价差平仓止盈后可以再开出来新的牛市价差接力。

你下一个仓位的时候就要知道，你的仓位适合什么行情，不适合什么行情；你的仓位最强的盈利能力在哪里？都要很清楚，如果出现了不利行情，会对你造成什么样的影响，能不能接受？这些要在事前先想清楚，要做到心里有数。入场之前，要把尽可能多的情况都想清楚。但是想清楚也不代表你能把所有的情况都想到，但是入场前想得更多，你的准备会更充分，应对起来也会更加坦然，不打无准备之仗。

比如说做事件驱动交易，我们喜欢怎么做？用宽跨做多波动对不对？标准的宽跨是Call和Put 1:1，但实战中谁说一定要1:1的？1:3可不可以？完全可以。主要看你的观点，仓位是为观点服务的。实战中我经常做1:2、1:3的组合，表达了我有一个很强烈的方向性的观点，我只是觉得反向行情也有可能发生，正向行情发生了我赚大钱，反向行情万一发生了，我也有保护。如何用合适的期权组合去表达你的观点获得最优的盈亏比，这就是期权的基本功。

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薛亨旭 · 2019-11-12 09:19:17

我都是只买卖期权。没有任何策略。

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