美股期权做卖方收益率那么高为什么还炒股票啊?

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爱用户   2019-11-11 22:13   28399   2
就比如我11月7号看的11月15到期的DOYU7.5的sell put,权益金和保证金的比率达到了百分之1.5。那如果以7天为一个周期这么做卖方,做一年我的回报率高达百分之二百多,为什么还要炒股票呢,是我什么地方理解的不对吗?谢谢
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卖put的策略在美股上已经是公开的能赚钱的方法了。几十年的回测数据显示这样做长期确实能赚钱。各大投行已经将这种策略做成了可投资的smart beta指数。所谓的可投资的smart beta指数,意思是,机构客户可以每年付出千分之几的管理费,让投行帮你去机械的长期连续卖看跌期权。卖的规则(行权价格,到期时间,调仓规则)都是公开写死的,并且根据该规则回测的曲线会每日发布在彭博上(部分会公布在自己网站上),供大家查证。




该策略的收益长期下来平均一年十几个点,夏普不到2的样子。但它有个特色是,风险堆积在尾部的策略。美股风平浪静时,不停的捡权利金,净值一条直线上去,牛逼的一塌糊涂。但标普但凡波动一下,你这估计就大半年白干。不过一般爬回撤也快,因为波动率上去以后期权变贵,卖方赚的也多。
美股put贵是金融危机以后的事,在这之前是call贵的。金融危机后就一直没变过来,据说是因为大机构买put可以满足监管风控需求,导致机构大量的买入。
卖vol是十几个smart beta因子只几乎唯一一个在样本外平均在赚钱的。其它基本都过拟合。卖vol谈不上拟合,因为基本无参。
记得对冲delta。

你的理解没有任何问题,目前美股期权的成交量是超过股票成交量的,受欢迎程度很高。但是要注意以下几点:
1、这是卖期权的一个优势,期权卖方在收取权利金后,80%的概率不需要履行义务,这是好的方面
2、卖put的风险在于,如果到期时,股价低于你的行使价,要面临被行权,也就是要准备好现金按照行使价买入股票。保证金往往是远低于被行权需要准备的现金,如果被行权的时候没有准备足够的现金,就面临违约风险。
3、如果没有准备好足够的买入股票的现金,可以在到期日前平仓止损。但是下跌的时候,速度往往会远超于上涨,所以一旦下跌速度过快,亏损的金额会很高。
4、美股期权是美式期权,会面临提前行权的问题,如果被提前行权,提前平仓止损就做不了。
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