期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191108）—— 标的日内天翻地覆，打破震荡僵局仍有待确认

今日综述今日标的早盘高开，但是随后便开始下跌，而且是没什么反弹的持续下跌，虽然盘中曾经有过两次短暂的横盘调整，但还是没有止住颓势，尤其是午后，标的在昨日收盘价附近犹豫了一会儿后，突然出现了断崖式的下堕，之后在日内最低位震荡下跌至收盘，最终标的以3.060的价格收盘，较上一交易日下跌0.62%。
隐含波动率策略，今日标的虽然下跌，但是认沽合约隐含波动率曲线并没有发生特别明显的改变，反而是认购合约隐含波动率曲线有小幅上涨。这似乎还是表明标的震荡的态势并未完全改变，标的虽然今日下跌，但是下一交易日反向调整的可能性不小。如果真是这样，除非下一交易日标的上涨幅度明显大于今日下跌幅度，否则期权价格的变动仍然不会给期权多头带来特别大的收益。看来想要打破各方投资者对标的趋势看法不一的僵局，还是要进一步等待。
经典基础策略方面，今日看跌策略终于扬眉吐气，明显上涨了一番，不过从月度表现来看，目前涨跌各策略的总体趋势仍未改变，看涨策略显著占优。波动性策略今日则有所下跌，可见今日收益仍以方向性贡献为主。日历价差策略也是认沽日历价差表现良好，不过盈利幅度不及看跌策略。
隐含波动率最新行情一、隐含波动率曲线（K向）
1、当月合约（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权

（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约

2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权

2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现-44.4%-57.0%-38.1%周表现-16.0%-30.3%-35.0%月表现51.0%22.9%-20.7%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现54.0%51.4%35.3%周表现-21.6%-30.0%-36.1%月表现-70.7%-79.6%-82.6%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-39.8%-44.8%-45.0%周表现-11.2%-14.5%-15.5%月表现66.1%60.1%55.7%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现56.0%58.6%54.5%周表现-14.3%-17.8%-21.2%月表现-57.1%-65.8%-69.6%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-26.7%-29.2%-5.3%周表现-18.2%-30.1%-35.7%月表现-6.4%-39.2%-63.7%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现2.3%-19.4%-32.3%周表现6.9%7.5%-7.1%月表现9.0%47.5%54.9%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现21.0%30.2%31.3%周表现-9.0%-13.8%-18.5%月表现-15.1%-32.0%-50.0%

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