50ETF缩量收平，贸易谈判出现进展

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线向中轨处靠拢，震荡格局明显。

IF主力合约IF1911支撑位3963和3973点，阻力位4023和4053点；IH主力合约IH1911支撑位3005和3016点，阻力位3058和3070点；IC主力合约IC1911支撑位4956和4931点，阻力位5035和5060点。

今日期指或略偏强震荡。昨日盘后一则贸易谈判进展消息推升人民币及外盘股指。不过美股日间交易时段受持续更新出现的贸易消息影响而冲高回落，但美股收盘依旧录得记录新高。今日期指出现高开将是大概率事件。而对日内行情新的驱动因素，目前来看，第一是日内将公布的10月进出口数据。第二是市场对明日将公布的通胀数据的预期。若进出口数据不佳叠加通胀抬头预期，对期指运行有偏空效应。操作上以区间思路交易或回调后逢低做多思路交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF窄幅震荡，在5日均线上方缩量收平。

从波动率来看，期权隐波大涨至13.37%。11月平值认购隐波仍然低于认沽，两者价差收窄，期权市场情绪较前一日回暖。

从核心板块来看，银保板块均高位缩量偏弱震荡，证券板块均线粘合，低位窄幅震荡。从权重个股来看，平安连续四日收十字星，招行收高位缩量十字星，茅台继续高位窄幅震荡。整体来看，50ETF仍处于三角形上轨强压力下方，核心板块及权重个股略显疲态，但昨日盘后传来贸易谈判重大利好，恒指及外盘均出现直线拉升，今日看标的能否借利好消息放量突破，继续关注3.10处强压力及券商板块动向。

操作上，昨日继续空仓观望。受突发利好消息影响，今日大盘高开无疑，由于没有提前布局，只好继续空仓观望，倘若盘中有回落机会，看情况再考虑进场。激进投资者布局的买跨策略，可先平掉认沽持仓，保留认购持仓。

三、期权波动率及持仓：
周四认沽认购成交量比69.89%，期权市场情绪偏乐观。从期权持仓变化来看，看不涨看不跌同时增加，看不涨增幅相对更大，期权市场预期偏弱震荡。

从11月持仓变化来看，认购在3100处大幅增仓，此处压力仍在增强，认沽持仓无明显变化。

11月期权持仓量变化（红柱认购）

从11月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至10.94%，60日历史波动率微跌至12.91%，均处于底部震荡。11月平值认购隐波收涨至12.84%，认沽隐波微跌至14.46%，两者价差较前一日收窄，期权市场情绪较前一日回暖。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交2439047张，其中认购成交1435654张，认沽成交1003393张，认沽认购比69.89%。总持仓3959273张，认购持仓2005569张，认沽持仓1953704张。认购持仓较前一日增加70536张，同比增加3.65%；认沽持仓较前一日增加6068张，同比增加0.31%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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