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2019年11月7日，星期四。 今天50ETF报收于3.079元，价格与昨日相同，日内振幅0.88%；全天维持着窄幅的震荡；总成交量为369.2万手，总成交额11.4亿元。
![]() 今天上证 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF 期权合约总成交量243.9万张，较上一交易日增加了45.79%；权利金总成交额12.98亿元，较上一交易日增加了49.54%，成交量和成交额相比较于上一交易日都有大幅度的增加。 今天总成交量的认沽认购比为0.70，上一交易日的认沽认购比0.70。今日成交额的认沽认购比为0.54，上一交易日的认沽认购比为0.53。成交量的认沽认购比维持不变，成交额的认沽认购比基本没变。
![]() 今天的总持仓量为395.9万张，比上一交易日增加了1.96%，属于正常情况，没什么特别的 市场意义。
![]() 从仓差数据来看，11月份的认购合约有一定的增仓，而认沽合约有所减仓，但量比较小。12月份的认沽、认购合约维持小幅增仓，其他月份合约的增仓数量比较小。
![]() 结合今天的仓差和净买卖量数据，我们会发现11月份的认购合约以卖出开仓为主，轧差之后有大约4万张主动卖出开仓单；11月份的认沽合约则是卖出平仓为主，但量很小，不具有代表性。12月份的认购合约以卖出开仓为主，12月份的认沽合约以买入开仓为主，量也都很小。
市场依然保持整体看平状态。
![]() 今天50ETF是平开之后小幅冲高回落，之后维持小幅震荡，收盘时价格正好持平。日内的隐含波动率高开之后小幅冲高回落，之后横盘小幅震荡，最终以小涨收盘。
![]() 将认沽合约和认购合约的隐含波动率拆分成两个指数后，我们会发现，今天认购合约的隐含波动率高开之后小幅震荡，最终以小涨收盘；而认沽合约的隐含波动率则是低开之后全天维持小幅震荡。全天的波动率走势基本取决于认购合约的隐含波动率变化，是认购合约的波动率走高带动了整体隐含波动率的上涨。
![]() 看日间的波动率变化，今天的波动率指数相对于前一交易日微涨，但幅度很小，波动率指数继续维持在低位。
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看日间的认购、认沽波动率差，会发现11月份合约波动差明显减小，12月份合约的波动差也有所减小，但幅度不算太大。
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今天11月份和12月份的实值认购合约的隐含波动率上涨，实值认沽合约的隐含波动率有明显下降。
因为波动率长时间的维持在低位，波动率微笑曲线处于比较平缓的状态。
![]() 今天的波动率期限结构形态与昨天相比，各个月份的波动差都有所减小，但减幅不同，11月合约波动差的减小幅度最大。
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![]() 11月份合约和12月份合约都变成了认购合约的时间价值略高于认沽合约的状态，不过现在做正向套利的利润空间太小，仍然不适合做平价套利。
![]() 从50ETF的历史波动率锥来看，各个月份的合约都处于波动率的低位。其中存续期最长的6月份合约虽然略有上涨，但仍低于历史波动率最小值。 6月份合约的低波动是个非常值得关注的情况，一旦波动率开始上涨，处于低位的远期合约可能会爆发出比较大的力量。
![]() 又是无话可说的一天，市场继续这么走，我就真得在评论部分开空窗了。 不过现在的状态更像风暴来临前的宁静，已经躺赢很久的卖方要注意风险防范了。
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