以佛系策略应对佛系市场。期权日报(2019年11月4日)

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psycholiuzhao   2019-11-4 22:39   4893   0
    
    
2019年11月4日,星期一。
今天50ETF报收于3.069元,上涨0.56%,日内振幅0.52%;全天维持着窄幅的震荡;总成交量为438.8万手,总成交额13.4亿元。

    
今天上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量208.2万张,较上一交易日下降了35.68%;权利金总成交额10.50亿元,较上一交易日下降了34.54%,成交量和成交额相比较于上一交易日都是大幅度的减少。
今天总成交量的认沽认购比为0.87,上一交易日的认沽认购比0.84。今日成交额的认沽认购比为0.51,上一交易日的认沽认购比为0.60。成交量的认沽认购比略有增加,而成交额的认沽认购比略有减小,但变化幅度很小,无特定市场意义。

    
今天的总持仓量为379.3万张,比上一交易日增加了2.99%。

    
从仓差数据来看,11月份的认购合约基本持平,而认沽合约在大量增仓。12月份的认沽、认购合约维持小幅增仓,其他月份合约的增仓和减仓数量都比较小。

    
结合今天的仓差和净买卖量数据,我们会发现11月份的认购合约卖出平仓与卖出开仓大体持平,11月份的认沽合约以卖出开仓为主。12月份的认购合约以卖出开仓为主,但量并不大;12月份的认沽合约买入开仓和卖出开仓大体持平。这意味着交易者对于未来一段时间依然保持着看平。

    
今天50ETF的走势是高开之后维持横盘小幅震荡,最终以小涨收盘。但日内的隐含波动率低开之后维持横盘小幅震荡,最终以小涨收盘。

    
将认沽合约和认购合约的隐含波动率拆分成两个指数后,我们会发现,今天认购合约的隐含波动率是高开之后逐渐震荡走低,认沽合约的隐含波动率则是低开之后逐渐震荡走高。两者的涨跌基本能够相互抵消,因而今天的波动率指数全天都是维持着小幅震荡。

    
看日间的波动率变化,今天的波动率指数相对于前一交易日微涨,幅度很小,波动率指数继续维持在低位。

    
    
看日间的认购、认沽波动率差,会发现11月份合约波动差有所放大,12月份合约的波动差略微增大。其主要原因是认沽合约的隐含波动率上涨,而认购合约的隐含波动率却下降了。

    
    
今天11月份和12月份的波动率微笑曲线与上一交易日的形态相比差异不大,实值的认沽合约波动率微涨,实值的认购合约波动率微跌。
今天波动率微笑的变化依然都是流动性不好的实值合约带来的,所以并不具备太强的代表性。
因为波动率长时间的维持在低位,波动率微笑曲线处于比较平缓的状态。

    
看今天的波动率期限结构形态,与昨天的形态变化很小,看不出特定市场意义。

    
    
11月份合约和12月份合约的时间价值相比较于前一天略有所减小,接近于0,没有做平价套利的机会。

    
从50ETF的历史波动率锥来看,各个月份的合约都处于波动率的低位。其中存续期最长的6月份合约已经低于历史波动率最小值,而且还在下降。
这是个非常值得关注的情况,一旦波动率开始上涨,处于低位的远期合约可能会爆发出比较大的力量。

    
这段时间市场走得都比较佛系,今天则是非常的佛系。
面对佛系的市场,我只能以更加佛系的方式加以应对,继续保持空仓。

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