为什么大户会通过买入看涨期权来变相持股？

2019-10-29
作者：期爷

为什么大户会通过买入看涨期权来变相持股？

随着2015年国内期权的上市，越来越多的机构和个人参与到期权交易中来。在海外期权市场，经常有很多机构和大户通过买入看涨期权来代替持股，这跟我们国内大多数期权投资者了解的买入看涨期权不太一样。

那么买入看涨期权是不是等同于买入股票呢？

1、看涨期权（call）是指，期权买方可以在到期时，拥有按照约定价格向期权的卖方买入相应数量股票的权利。

2、一般情况下，股票价格上涨，看涨期权的价格也会随之上涨，某种意义上，买入的看涨期权跟买沽股票价格的变动方向相同。

3、、买入看涨期权不完全等同于买入一个公司的股票
（1）看涨期权（尤其是虚值期权）有可能会到期归零，股票则不会。例如50ETF标的2019年10月28日收市价格3.028，下图是当天收市的11月期权报价，红色部分圈出来的是看涨期权里的虚值期权，如果到期收市价还是3.1以下，这部分看涨期权到期归零，买入这些看涨就达不到买入股票的目的。

（2）期权还有时间价值，对于期权买方是很不利的因素。一般情况下，买入看涨期权会比直接买入股票，多付出额外的时间价值，所以很少会有投资者通过买入看涨期权来代替买入股票。

4、在海外成熟的期权市场，有些专业机构投资者或者大户，会通过买入深度实值的看涨期权（时间价值为零或者负数），来达到变相持股的目的。这样做，一方面可以提高资金的效率；另一方面还可以适当套利。只有这种情况下，买入看涨期权才等同于购买股票。

目前我们国内的期权市场，行使价格的深度不够，所以想通过买入深度实值的看涨期权，时间价值为零或者负数的机会不多，但是随着市场的越来越常熟和活跃，以后这样的机会一定会越来越多。

达到同样的效果，期权有很多不同的策略组合可以实现，大家可以进一步学习和实践。投资领域需要终生学习，边学边做边修正，才能走的更久和更远。

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