一线 | 粤西压榨企业产品库存少，豆粕市场需求见底回升

10月21日至26日，期货日报记者参加了“广东、广西沿海大豆压榨及饲料加工企业调研”活动。10月24日为活动第三天，调研团重点对广东湛江市两家大豆加工为主的油厂，以及阳春市一家主要以经营豆粕、玉米等饲料原料的贸易公司进行了实地察看。

一、三家企业简介

（一）大豆压榨油厂A企业

该油厂为国有企业，同时为商品交易所的指定交割库，目前其日加工大豆3000吨，年加工大豆100万吨，大豆仓储容量1.2万吨，散粕库容量1万吨，成品油仓储容量1万吨。

（二）大豆压榨油厂B企业

该企业年加工大豆等150万吨，拥有年产豆粕120万吨、大豆油28万吨和磷脂2万吨的生产能力。

（三）贸易公司C企业

该贸易公司位于阳春市，主要经营各油厂豆粕、玉米等饲料原料。

二、三家企业经营情况

从调研情况来看，两家压榨企业效益较好，豆粕与豆油库存数量不大，没有产品销售压力，原料有时充足有时紧张。对大豆、豆粕、豆油期货与期权工具的运用权主要集中在公司总部，产品销售多采用一口价与基差点价的方式进行。

贸易企业生存较为艰难，由于下游中小型生猪养殖户严重流失，在经营上不得不另寻出路。我们调研的这家贸易企业豆粕今年的贸易量预计将从去年的50万吨降为30万吨。

（一）压榨企业采购及开机情况

A企业今年12月份之前的原料采购已经结束，当前企业开机率为70%—80%，每个月压榨大豆约一船（6.5万吨），平均日压榨达到2800—3000吨。

B企业今年11月份会有两船美豆陆续到港，该厂年前原料供应相对充足，但当地个别油厂10月末11月初原料可能存在短缺现象。由于企业之前停机检修一个多月，10月16日开机，年前没有停机计划，全年来看，该厂开机率达到85%以上的高水平。

（二）压榨企业下游产品销售情况

A企业豆粕10%外销到周边市场，90%在湛江内地销售，下游客户中贸易商占50%。销售方式70%—80%是一口价模式，远月基差销售占比不大。

B企业豆粕销售主要以内销为主，下游客户70%为贸易商，剩余30%为大型饲料集团。销售方式一口价为主，基差点价方式销售约为30%左右。豆油销售主要分为三类市场：一是汽运200公里以内的周边市场；二是西南市场，主要是昆明、重庆、四川、湖南等地；三是西北机会市场，主要看两地的价差机会。三类市场占比分别约为30%、50%、20%。销售方式主要以一口价为主。

（三）压榨企业库存情况

A企业豆粕库存维持正常水平。

B企业由于之前停机检修，10月中旬开机，目前该厂豆粕及豆油库存均不多。

（四）压榨利润情况

A企业大豆榨利润处于边际水平。

B企业目前压榨利润在100—200元/吨水平。

（五）非洲猪瘟对豆粕消费影响

两家压榨企业负责人均表示，因非洲猪瘟疫情影响，湛江地区豆粕全年需求量下降约50%—60%，禽料增加约30%以上，水产料增加幅度为20%—30%。另据了解，今年6、7月份非洲猪瘟对豆粕需求影响最大，当前市场需求企稳回暖。

（六）贸易企业C经营情况

该公司今年主要销售以豆粕为主的饲料原料，今年豆粕销售情况明显下降。主要是因为受猪瘟疫情影响，中小养殖户数量明显下降，因此油厂目前直接对接饲料厂的情况增加。今年阳江地区受猪瘟疫情影响较大，因此导致公司今年贸易量为30万吨，较去年减少40%左右。据介绍，阳江地区部分猪场转为养殖鸡、鸭等禽类。但是随着禽类养殖达到饱和状态，以及水产养殖逐渐进入淡季，预计后期豆粕需求将维持目前水平或略降。下游产品的销售方式多以一口价模式为主，远期基差占比较少，由于今年利润波动较大，因此贸易公司通过套期保值的方式锁定利润。

期货方面，三家企业负责人均表示，从采购到销售等各环节均在用期货市场来进行相应头寸的套期保值。

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责任编辑：张玉洁主管：张蕾

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