50ETF期权中,投资者经常踏入的误区有哪些?

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一片空白   2019-10-22 10:41   3185   0
期权作为风险管理工具越来越受到市场认可,上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权持仓量屡创新高。与传统的融资融券、股指期货相比,在市场下跌时,使用上证50ETF期权来套保或获利有着多方面的优势。

第一,资金占用低。这一点在与股指期货的对比上最显著。以10月21日IF1911合约收盘价3866点为例,交易1手IF1911合约保证金至少为3866*300*10%=115980元(11w左右)。



而交易1手期权合约占用资金较少,根据行权价不同有所不同,以2019年11月认购合约为例,最低的是深度虚值期权50ETF购11月3500只需要9元权利金便可买入一手合约;最高的是深度实值期权50ETF购11月2750,只需要2667元便可买入1手。



第二,期权实施T+0制度,资金使用效率高。这一点优势相对融资融券而言更为明显。由于A股市场实施T+1制度,因此融资融券亦使用T+1,同时融券还存在无券可融的局面。期权市场经过多年培育,流动性逐渐提升,期现货联动良好,T+0制度下,资金可快速出入,提高使用效率。

第三,策略多样化。期权策略复杂多变,既有方向性的交易策略,也有波动率、时间价值交易策略以及无风险套利等,即便是单方向看多,既可以“买认购”,也可以“卖认沽”。

期权优势吸引了许多衍生品交易者入驻,既有投机者也有套保者。

但是不管任何投资都是存在着一定的误区和交易风险,只有通过不断的学习,实践,积累经验才会有效避开误区,少走弯路,达到盈利的目的。

误区一∶持股待涨,长期持有一定能获利

一些期权新手刚接触50ETF期权时,往往会误将50ETF期权单纯地理解为方向性产品,认为买入后一直持有到期,只要方向对了便能获利。

事实上,我们了解50ETF期权合约价值是包括了内在价值和时间价值的,而其中时间价值是期权合约非常重要的一个因素,另一个重要的因素是波动率。

因此,即使投资者对未来标的资产的方向判断是正确的,也可能因为对波动率的预判错误和时间价值的损耗最终产生亏损。

例如投资者买入深度虚值认购期权(虚值合约是只有时间价值没有内在价值的),若是盘中出现大幅上涨,投资者却又不舍得获利了结,随着到期日的临近,时间价值慢慢衰减,深度虚值合约未能实现向实值状态转化,那该合约到期仍可能变成废纸一张。

因此,在期权交易中,投资者应该具有合理的操作纪律,给自己设定好止盈止损位,切勿扛单,方能在期权交易中得到合理的获利。

误区二:喜欢选择深度虚值合约。

“期权买方风险有限收益无限,买入期权最大损失为权利金”

这句话深入人心,同时在出现“黑天鹅”事件时和碰到的期权末日轮当中,深度虚值合约往往出现较大涨幅,因此,有些期权新手便选择非常便宜的、深度虚值的期权合约购买开仓。事实上“便宜有便宜的道理”,买入深虚值期权的好处在于期权费十分便宜,但同时,其转化为实值期权的过程需要标的资产价格更大的变化。

而大多数情况下,所希望的标的资产大幅变化是不现实的。(特别是50ETF,上证50的成分股大多数是权重蓝筹股,出现较大的涨幅,跌幅,是比较难的。)很可能的结果是,价格变化是有利的,但却没有达到深虚值期权的盈亏平衡点,做对了方向,却买错了期权。最终在到期时,仍然是分文不值。

因此,在实际操作过程中和当前的市场环境来看。买入深虚值期权,盈利的概率很小。

除非如果投资者对行情的预判到将有非常大的市场波动时,或者想要在期权末日轮当中抓一丝机遇时,可以尝试选择较虚值的合约,同时提醒需要做好仓位管理,以少量资金介入即可,切勿大资金、大仓位的去博,是很容易吃亏的。

误区三:频繁交易就会赚的多

从实际操作经验看,高频交易绝不是期权交易的主要模式。原因在于期权的合约较多,交易力量分散不同的期权合约有不同的行权价或到期月份,各合约的流动性差异较大,多数合约流动性较差,高频交易快速进出市场会带来较大的交易成本,交易的手续费用不断叠加,积少成多,进而使高频交易者面临较大风险,更有可能带来巨大的亏损。

所以期权投资者在参加权交易之前,应对期权的本质、特性及交易机制有清晰的认识,切不可盲目入市,更不可以简简单单地复制股票或股指期货固有的操作思维去参与期权的交易。

期权作为非线性的金融衍生工具,在给投资者带来便利的同时,也对投资者提出了更高的要求,正确认识期权,避免走入投资误区,对投资者进行决策,做好风险管理,实现收益最大化至关重要。

声明:文章部分数据信息来源于公开资料,内容仅供参考,不构成投资咨询。投资有风险,入市需谨慎

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