一周期权荟 | 50ETF期权——中美达成协议将提振股市

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期权时代   2019-10-18 23:41   5846   0

节后股市收益于中美贸易谈判不断推进,指数结束连续三周的下跌,收四连阳。
权重股反弹支撑上证50指数,50ETF涨幅最大,为2.95%,其他指数涨幅均超2%。市场成交热情逐步恢复,沪深两市日均成交额为4040亿元,较节前一天增加515亿元。上周北向资金净流入33.9亿元。
上周宏观大事件回顾,贸易战最新动态,美国时间10-11日中美贸易代表谈判在金融、农业、汇率、知识产权等方面取得进展,双方宣布达成第一阶段的协议,文本将在未来几周内完成并签署。
下周重点宏观数据展望:10月14日中国9月社融、进出口、M1、M2等数据,10月15日CPI、PPI,10月18日第三季度GDP数据。


上周标的50ETF大涨2.95%,特别是周五上涨1.51%,平值及虚值看涨期权涨幅3倍,看跌期权跌幅较大,虚值看跌存在归零风险。波动率方面,长假结束波动率下跌,但是中美达成协议的利好,或将继续推涨标的,波动率存在上行空间。
中美宣布达成协议,形成预期差,短期将继续带动股市上涨,本周看涨期权买方或将继续收益。


商品期权——农强工弱
本周商品期权标的中,农产品较强,工业品偏弱,中美达成协议,对豆粕、棉花影响较大。
【棉花】众所周知,本年度全球棉花产量增加,受贸易风波及全球经济下滑影响,需求萎缩,价格不断下行,节前北半球棉花逐步上市,特别是国内籽棉开秤价走低,皮棉加工成本大幅低于期货价格,引发产业积极套保,导致棉花期货价格再创新低。
但是节后回来,峰回路转,棉花出现两大利好,首先,籽棉收购价有所反弹,棉籽下跌,皮棉加工成本抬升,其次,中美达成贸易协议,中国将加大美国农产品采购,周五当晚美棉大幅上涨4.2%,目前内外棉价倒挂,外棉上涨将支撑国内,关注短期棉花修复性上涨后收购及政策动向。
【豆粕】9月底以来美豆有三大利好,一是USDA季度库存报告中大豆库存9.13亿蒲,低于市场预估的9.8亿蒲,二是USDA月度供需报告中下调美豆单产,期末库存调整为4.6亿蒲,大幅低于预期,只小幅高于2017/2018年度,三是中美达成协议,中国将增加农产品购买量。
对于国内豆粕,打开美豆进口窗口实际上是增加供应,利空南美大豆升贴水,中美达成协议利多人民币,有利于降低进口成本,但在美豆易涨难跌的情况下,国内豆粕也将有成本支撑。总之豆粕短期存在情绪性利空,长期有成本支撑。


来源:周俊期权
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