50ETF冲高回落，期权市场维持乐观

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体延续反弹走势，技术指标偏多。MACD红柱放大。KDJ指标在80上方出现死叉。布林通道开口扩大，K线自上轨上方回落，偏强格局明显。

IF主力合约IF1910支撑位3914和3898点，阻力位3977和3993点；IH主力合约IH1910支撑位2990和2975点，阻力位3022和3037点；IC主力合约IC1910支撑位5052和5001点，阻力位5154和5205点。

期指成交持仓排名变化

今日期指或呈现震荡修整走势。自10月以来的五个交易日，A股因贸易局势缓和而录得大涨，上证50指数更是逼近年内高点。隔夜美股小幅收跌，投资者等待中美谈判后更进一步的消息，但因利多跟进不足而上行乏力。预计今日A股将演绎同样逻辑，且实际上昨日午后期指即出现冲高回落走势。今日注意关注9点半公布的CPI数据，近一阶段蔬菜水果价格回落，但猪肉价格仍居高不下，若通胀数据超预期走高，将压制投资者的政策宽松预期，轻微利空市场。近期进入到9月及三季度GDP等宏观经济数据密集发布期，实体基本面相关数据对市场的影响增大。预计今日期指呈现近期大涨后的震荡修整走势，操作上以日内区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周一50ETF高开冲高回落，收涨0.96%，收缩量长上影阳线。

从波动率来看，期权隐波大跌至13.51%，创18年以来新低。10月平值认购隐波仍然低于认沽，价差再次收窄，期权市场情绪继续回暖。

从核心板块来看，银保证再次放量齐涨，银行板块冲高回落，盘中创今年新高，保险板块跳空站上20日均线，证券板块站上30日均线。从权重个股来看，平安震荡上行，招行冲高回落，盘中逼近前高，茅台继续高位震荡。整体来看，受贸易谈判利好影响，全市场普涨，50ETF冲高回落，盘中一度创今年新高，不过量能稍显不足，目前标的已五连阳，短线或有震荡休整，继续关注标的及核心银保板块前高压力。

观点不变，隐波再创新低，义务仓收益较薄而风险偏大，权利仓试错成本低，可结合50ETF技术信号逐步建仓。操作上，昨天按计划开盘冲高时平掉了周五剩余的10月3000认购权利仓，随后开了约6%仓位11月3100认购底仓，暂时准备继续持有。

三、期权波动率及持仓：
周一认沽认购成交量比77.21%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，看不涨看不跌持仓同时增加，看不跌持仓增幅多于看不涨，期权市场预期偏强震荡。

从10月持仓变化来看，认购在3100处增仓最大，认沽在3000处增仓最大，50ETF支撑压力仍在强化。

10月期权持仓量变化（红柱认购）

从10月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓增大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率微跌至13.32%，60日历史波动率走平至14.16%，仍处于18年以来低位震荡。10月平值认购隐波收涨至12.73%，认沽隐波微涨至14.70%，两者价差再次收窄，期权市场情绪继续回暖。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周一成交4151036张，其中认购成交2342476张，认沽成交1808560张，认沽认购比77.21%。总持仓3573460张，认购持仓1885073张，认沽持仓1688387张。认购持仓较前一日增加51824张，同比增加2.83%；认沽持仓较前一日增加87257张，同比增加5.45%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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