期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191009）—— 既然隐波已经降了这么多了，再就再降点吧！

今日综述
今日标的早盘低开，但是随后便急速拉升，强势站上昨日收盘价之上。此后标的有所回落，在略低于前收盘价的区域窄幅震荡，不过其震荡中枢还是在缓慢上移，最终标的以2.971的价格收盘，较上一交易日上涨0.10%。
隐含波动率方面，今日平值附近合约的隐含波动率继续下跌，现已处于或接近近三个月的最低点。就十一后A股市场的表现来看，大盘蓝筹较小盘成长更为强势，像银行、房地产在近两日表现都非常不错，按理说对这两个行业有不少占比的标的节后两日应该表现更为强势才对，但问题是一些在上证50中占比较大的个票，如贵州茅台、恒瑞医药等，节后并没有出现持续强劲的势头，此消彼长之间使得标的整体表现也就平稳了许多。未来市场非常有可能出现分化行情，如果这种分化在标的成份中有所体现的话，那么标的就很有可能出现上述的平稳走势，如此期权价格下跌也就在所难免了。2017年出现的“一九行情”更多是在市值规模上体现的，标的成份股在此方面特征比较一致，因此内部没有出现差异明显的分化，整体走势也比较明显，而如今，市场分化有可能体现在行业上，那么标的就有可能受到影响。因此bro认为，近期除了关注期权价格本身变动外，对标的成分股尤其是那几个占比较大的个股也需格外关注。

经典基础策略方面，今日各策略延续了昨日的表现，看涨策略小幅上涨而看跌策略继续下跌，不过跌幅比昨日小了很多。波动性策略颓势依旧，而日历价差策略也仍然处在亏损之中。总体来说，虽然在趋势上今日经典基础策略和昨日非常相似，但是在程度上已缓和了很多，期待明日有所变化。
隐含波动率最新行情
一、隐含波动率曲线（K向）

1、当月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权

（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约

2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权

2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现8.1%32.3%23.1%周表现1.2%-19.0%-36.9%月表现-57.0%-75.6%-71.9%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现-25.5%-27.0%-26.9%周表现-58.2%-64.8%-64.6%月表现-21.6%-38.7%-52.5%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现3.2%7.0%7.3%周表现29.5%8.1%4.3%月表现-46.5%-54.9%-56.1%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-24.3%-25.2%-24.7%周表现-52.7%-56.5%-57.2%月表现-2.1%-10.6%-14.2%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-13.2%-16.1%-16.9%周表现-20.2%-33.0%-48.7%月表现-42.9%-57.4%-60.6%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现-6.2%-12.4%-16.7%周表现-23.3%-16.2%-30.6%月表现122.6%-7.4%-52.8%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现1.3%-9.1%-17.0%周表现-29.9%-37.6%-49.0%月表现105.1%104.7%44.3%