摘要
要闻
公告
· 央行：12月19日通过央行公开市场逆回购操作投放流动性600亿元，本周以来已累计投放4000亿元，保持了市场流动性合理充裕，银行体系流动性总量上升，市场利率走势平稳，当日DR007加权平均利率为2.67%，比昨日下降2个基点。
· 据新华社，一组来自权威部门发布的数据显示，1至11月，全国城镇新增就业1293万人，同比增加13万人。今年全国城镇新增就业1100万人的目标任务已超额完成。
期现
市场
12月19日，沪指虽小幅高开，但难掩疲软态势，震荡下探近期低点，当日收于2549.56，击穿2550点水平，量能进一步收敛。50ETF早盘开于2.394，全天震荡走弱，尾盘跌幅有所收窄，盘末收于2.365，失守2.4关口，跌0.026，跌幅1.09%，成交额缩减至16.17亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差多有缩减，但主力合约升水状态略有走扩，市场情绪维持谨慎。
期权
市场
12月19日，50ETF震荡下行，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。50ETF期权成交量为1,496,657 手，较前一交易日减40,014 手，总持仓量为2,669,761 手，增49,677 手。总持仓量PCR为0.68 ，较上一交易日降0.03 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力虚值认购隐波进一步上调。
后市
展望
12月19日沪指震荡下行，收盘跌1.05%，上证50高开低走，收盘跌1.18%。沪指持续缩量，创逾一个半月新低，关注区间底部支撑。蓝筹板块走弱，当前市场缺乏利好推动，市场情绪趋于谨慎，50ETF加速下行，后续有待消息面推动来引导方向，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
12月19日，沪指虽小幅高开，但难掩疲软态势，震荡下探近期低点，当日收于2549.56，击穿2550点水平，量能进一步收敛。50ETF早盘开于2.394，全天震荡走弱，尾盘跌幅有所收窄，盘末收于2.365，失守2.4关口，跌0.026，跌幅1.09%，成交额缩减至16.17亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
12月19日沪指震荡下行，收盘跌1.05%，上证50高开低走，收盘跌1.18%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1812跌幅为1.14%，IH1906合约跌幅最大，为1.52%。期货合约成交总量和持仓总量较为平稳，各合约基差多有缩减，但主力合约升水状态略有走扩，市场情绪维持谨慎。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
12月19日，50ETF震荡下行，50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。50ETF期权成交量为1,496,657 手，较前一交易日减40,014 手，总持仓量为2,669,761 手，增49,677 手。总持仓量PCR为0.68 ，较上一交易日降0.03 ，后市情绪有所回稳。其中，1812期权合约当日成交量为1,080,957 手，较前一日减97,606 手，持仓量为1,761,728 手，比上一交易日减53,323 手。1901合约系列成交量为364,719 手，比上一交易日增65,140 手，持仓量为567,653 手，比上一交易日增90,130 手。
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数据来源：wind
12月19日，1812合约系列中成交量最高的合约为2.4认购和2.45认购（标的50ETF收盘价为2.365），成交量PCR为0.79 ，较上一交易日降0.04 。持仓量PCR为0.58 ，较上一交易日降0.03 ，市场情绪有所提振。当前压力线位于2.45，2.35附近存在一定支撑。
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数据来源：wind
12月19日，1901系列中成交量最高的合约为2.4认购和2.45认购（标的50ETF收盘价为2.365），成交量PCR为0.81 ，较上一交易日降0.08 ，持仓量PCR为0.87 ，较上一交易日降0.07 ，远线预期谨慎偏多。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力12月合约系列中购沽持仓重心均有下调，多方力量较为领先，增仓主要集中于2.35认购和2.4认购（标的50ETF收盘价为2.365），市场情绪趋于谨慎。1月合约系列中多方力量较为领先，增仓相对最高的为2.4认购，市场远线预期有所提振。
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数据来源：wind
12月19日，50ETF期权成交总量缩减而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.03 ，市场情绪有所提振，市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
12月19日50ETF震荡续跌，50ETF的5日历史滚动波动率上升至17.69 %，位五年历史50百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为17.69 %、14.87 %、16.48 %和20.24 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为12月19日12月和1月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.365。
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数据来源：wind
12月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈倾斜分布，虚值认购隐波进一步上调。1月合约购沽隐波均呈倾斜分布，认购隐波水平维持认沽隐波水平之上，购沽隐波维持平稳。
后市展望
03
12月19日，沪指虽小幅高开，但难掩疲软态势，震荡下探近期低点，当日收于2549.56，击穿2550点水平，量能进一步收敛。50ETF早盘开于2.394，全天震荡走弱，尾盘跌幅有所收窄，盘末收于2.365，失守2.4关口，跌0.026，跌幅1.09%，成交额缩减至16.17亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差多有缩减，但主力合约升水状态略有走扩，市场情绪维持谨慎。50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加，总持仓量PCR为0.68 ，较上一交易日降0.03 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力虚值认购隐波进一步上调。沪指持续缩量，创逾一个半月新低，关注区间底部支撑。蓝筹板块走弱，当前市场缺乏利好推动，市场情绪趋于谨慎，50ETF加速下行，后续有待消息面推动来引导方向，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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