50ETF低开低走，期权隐波收平

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一、聊观点：
周五50ETF低开低走，银保证板块齐跌，标的维持低位震荡，最终收跌1.22%，在5日均线处收缩量阴线。

从核心板块来看，银行板块重回120日均线处，保险板块再次逼近10月低点，站上60日均线，证券板块跌破5日均线。从权重个股来看，中国平安跌回120日均线，招商银行收至年线下方，贵州茅台稍强，收至10日均线处。整体来看，50ETF近期上下波动区间持续收窄，短线有变盘迹象，但由于政策托市存在，不确定性较大，建议关注5日均线及下方2.35处支撑。

从波动率来看，期权隐波基本持平，市场情绪稳定，并未出现恐慌，而12月平值认购隐波仍高于认沽水平，价差略有扩大，下跌后，期权市场博反弹情绪稍有升温。

整体来看，50ETF仍未脱离箱体震荡区间，核心板块及个股短线偏弱，但均处于重要支撑处，且重要会议来临，标的作为指数稳定器，追空需谨慎。12月2350认沽合约目前还剩8个交易日，收盘价90元，建议继续持有，收割时间价值。

二、聊期权：
周五期权市场认沽认购成交量比88.00%，期权市场谨慎情绪稍有增强。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日增加5.77%，认沽减少0.74%，看不涨增加，看不跌减少，市场预期偏弱。

从12月持仓变化来看，认购在2400/2450处大幅增仓，标的压力有下移迹象；认沽在2350处增仓最大，此处支撑仍在增强。

12月期权持仓量变化（红柱认购）
从12月持仓分布来看，仍是认购在2500处持仓最大，认沽在2350处持仓最大，标的短期支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率再次大跌，收至17.65%。期权隐波基本持平，12月平值认购隐波微涨至19.94%，认沽收涨至18.96%，认购隐波仍高于认沽水平，价差略有扩大，下跌后，期权市场博反弹情绪稍有升温。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周五成交1115775张，其中认购成交593487张，认沽成交522288张，认沽认购比88.00%。总持仓2401970张，认购持仓1365021张，认沽持仓1036949张。认购持仓较前一日增加74474张，同比增加5.77%；认沽持仓较前一日减少7694张，同比减少0.74%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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