全市场反弹，期权隐波快速回落

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一、聊观点：
周四全市场反弹，50ETF小幅高开，在中字头基建带动下快速拉升，随后维持高位震荡，最终放量大涨1.41%，收至60日均线下方。

从核心板块来看，银行板块收至20日均线处，保险及证券板块收至10日均线下方。从权重个股来看，中国平安及招商银行均放量站上5日均线，贵州茅台放量大涨，站上10日均线。从50ETF来看，在箱体下沿徘徊数日后，终于又是迎来了消息面刺激，标的受基建板块影响，大涨收复5日均线，还是熟悉的套路，今日可关注前高2.50附近压力。

从波动率来看，期权隐波大跌，12月平值认购隐波仍高于认沽水平，但价差大幅收窄，期权市场博反弹情绪快速回落。结合持仓量变化来看，可能是大涨后，认购权利仓不看好标的反弹持续性，进而平仓导致。

受50ETF反弹、波动率回落及时间价值流逝影响，12月2350认沽合约大跌61.36%，收至51元，还有9个交易日到期，建议继续持有，收割剩余时间价值。

二、聊期权：
周四期权市场认沽认购成交量比84.65%，期权市场情绪稍偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日减少4.97%，认沽增加0.75%，看不涨减少，看不跌增加，市场预期偏强。

从12月持仓变化来看，认购持仓全面减少，结合隐波来看，可能是认购权利仓不看好标的上涨持续性，进而平仓导致；认沽在2450处增仓最大，支撑有上移迹象。

12月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，仍是认购在2500处持仓最大，认沽在2350处持仓最大，标的支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率小幅反弹，收至20.23%。期权隐波大跌，12月平值认购隐波回落至19.37%，认沽微跌至18.97%，认购隐波仍高于认沽水平，但价差大幅收窄，期权市场博反弹情绪快速回落。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周四成交1519691张，其中认购成交823032张，认沽成交696659张，认沽认购比84.65%。总持仓2335190张，认购持仓1290547张，认沽持仓1044643张。认购持仓较前一日减少67476张，同比减少4.97%；认沽持仓较前一日增加7789张，同比增加0.75%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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