【兴业定量任瞳团队】每日资讯20181211

行业资讯
应对经济衰退先兆美联储会如何出牌
美股IPO市场依旧热闹新经济企业抢眼
带量采购“空袭”医药板块市值蒸发近3000亿
同业资讯
基金公司积极布局债券指数基金现申报潮
上市券商各业务线收入纷纷下滑
产品资讯
债基逼近2万亿大关货基滞涨混基缩水
未来投资机会看好印度主题基金又扩容
兴全安泰平衡养老FOF即将发售
行业资讯
应对经济衰退先兆美联储会如何出牌
2018年12月11日证券时报网
近期以来，美国股市持续下跌。遭受重创的是科技股。还有，近段时间，美债收益率也出现了倒挂现象。加之11月非农就业人口增加远低于预期。笔者认为，这些现象，都表明市场对美国未来经济增长放缓或出现衰退的担忧。
美科技股连续领跌预示着美国经济后劲不足。美国在第二次工业革命后，为了转变经济增长方式，高新技术产业在GDP中比例也逐渐升高，从而成为美国新的经济增长点。特别是近些年来，硅谷的高新科技日新月异，平均18个月就上一个新台阶，进而推动了美国新经济的持续繁荣和发展。然而，近期以硅谷公司为代表的美国科技板块出人意料地出现疲软，让市场嗅出高科技企业盈利衰退和经济增长急剧减速的味道。所以，从战略视角判断，科技股连续领跌，预示着美国经济后劲不足，也是市场对国际贸易局势的前景更加悲观的体现。
再来看，近期，美国出现了国债收益率倒挂现象。上周三，美国5年期国债收益率与3年期国债收益率曲线出现倒挂，3年期美债收益率一度较5年期高出1.4个基点，这是自2007年以来首次出现倒挂。2年期美国国债2.797%已经高于5年期美国国债2.787%，与10年期美债的差距也缩窄到不到12个基点，为近11年以来的最低水平。而这一利差是衡量未来经济增长的一个公认指标，换言之，如果10年期美国国债收益率与2年期美国国债收益率曲线出现倒挂，将引发人们对即将到来的衰退的严重担忧。因为，国债收益率曲线倒挂被视为美国经济衰退的标志之一。在过去的50年时间，几乎每次美国经济衰退之前都出现过这种情况。具体而言，第一，短债收益率高于长债，意味着长线投资的信心减弱，投资者对未来收益的期望下降。从历史上看，当短期国债收益率高于长期国债利率时，美国经济衰退可能会随之而来，尽管在信号触发后通常需要一至两年的时间。第二，国债收益率曲线倒挂往往与股票市场见顶基本重合，进而引发股市大跌，这也就代表市场其实非常不看好美国经济的长远发展，纷纷避险，反映的是背后的资产定价过高。第三，从银行的角度来看，收益率曲线倒挂意味着银行无法对较长期贷款收取更高利率，这将损及利润，继而造成银行不愿意扩大贷款，很可能冲击经济增长或助推经济衰退。当然，除了国债收益率倒挂这个远虑之外，美国经济还存在着近忧。美国劳工部上周五宣布，11月非农就业人口增加15.5万人，远低于预期值19.8万人，也大幅低于10月前值25万人。
面对上述经济衰退征兆迭起，美联储究竟怎么考虑？敏感的市场捕捉到的一个重要信息是，美联储主席鲍威尔上周表示，美国利率接近中性利率，也就是说逐步加息带来的经济影响并不确定，可能需要一年或更长时间才能有充分认识。这被外界解读成美联储转鸽的信号。实际上，美国股市近日遭受了重创，利率水平急剧下降，多名美联储高官发表的言论都已变得更加倾向于“鸽派”立场。
市场认为，美联储高官们肯定希望避免被贴上“傻瓜洗澡”的标签。所谓“傻瓜洗澡”，指洗澡的人觉得水冷而一下子切换至热水最终导致烫伤。就当前对货币政策而言，则相当于美联储在不考虑其先前加息的紧缩影响滞后的情况下，上调利率而使经济受到抑制。美联储高官们可能会特别谨慎对待2019年的加息进程。从鲍威尔近期的言论来看，他也非常清楚这种危险。
基于以上信息，笔者预计，为了应对美国经济衰退先兆，美联储有可能在本月晚些时候的议息会议上作出继续启动今年第四次加息的决定，但也有可能会把原本启动今年第四次加息的步伐延缓至明年。至于明年的加息路径可能就会显得更加不那么明确了，也就是说，包括加息的次数以及加息的频率都不会如今年前三次加息这样立场坚定。还有一种极端的可能性就是，正因为美国已经出现了上述经济衰退先兆，不排除美联储明年某个时刻会暂停加息，甚至有可能会重操伯南克时代的QE政策，这都要视明年美国经济发展变化情况而定。果真如此，那也是美联储的无奈之举，因为，美联储高官们真的不希望被贴上“傻瓜洗澡”的标签，也不希望在货币政策正常化道路上激进得不合时宜。

美股IPO市场依旧热闹新经济企业抢眼
2018年12月11日证券时报网
尽管美股市场持续震荡，但首次公开发行（IPO）市场却依旧热闹。这时，市场更传出网约车巨头Uber已向美国监管机构秘密提交了IPO文件，2019年的美股市场或将迎来以科技股为代表的新经济企业上市潮。
据海外媒体报道，Uber秘密提交IPO申请，寻求明年早些时候上市，但Uber所提交的文件细节尚未公布。此前，高盛和摩根士丹利对Uber的估值预期高达1200亿美元。在此基础上，市场人士预计Uber此次IPO很可能获得超过170亿美元的募资，这将使Uber成为全球科技行业规模最大的IPO之一。而这种高估值的背后是Uber疯狂的融资数字。从成立至今的9年中，Uber的总融资额已高达160亿美元，在美国非上市高科技公司中遥遥领先。
其实，Uber提交IPO申请的举动也似乎是为了与竞争对手Lyft公司抢占上市先机。近日，美国网约车巨头Lyft秘密提交了IPO相关登记声明草案，预计IPO将在美国证监会完成审查程序后启动。彭博预计，2019年美股市场或将迎来本世纪规模最大的科技股上市潮。除了Uber及其竞争对手Lyft，旅游民宿网站Airbnb、软件应用公司Slack、图片社交网站Pinterest都谋划在2019年上市，而且多家公司的估值早已突破100亿美元，上一次至少3家估值超过100亿美元的美国科技公司于同一年上市，还要回到2000年。
有分析人士表示，Uber及Lyft这两家公司在业务对战愈演愈烈之际，通过上市融资获得必要的弹药支撑，对二者日后的竞争非常关键。此外，美国利率仍然在历史低点附近，因此企业对于利用这个时间窗口有一种紧迫感。如今，市场下跌意味着IPO价格会变得更低，但继续等待上市也有风险。
的确，越来越多的投资者开始担心，过去美国股市的大部分涨幅都是由以“FAANG”为首的少数大型科技公司推动，现在对美股尤其是科技股走势的判断也出现了分化。由于担心估值泡沫化引发的潜在回调，基金经理选择抛售部分股票持有现金。
今年年初，爱奇艺、哔哩哔哩拉开2018年新经济企业赴美上市潮，但风光敲钟的背后并不全然是掌声，尤其是下半年以来估值下降、募资额度降低、破发等情况在新经济企业身上频频上演，“流血上市”、“破发魔咒”等消息不绝于耳。不过，中概股赴美上市似乎没有受到美股震荡的影响。
近日，蘑菇街登陆美股市场，挂牌首日蘑菇街盘中一度破发，但收盘勉强守住发行价。与此同时，腾讯音乐的IPO终于有了新进展并更新了IPO招股书，计划发行4102.98万股美国存托股票（ADS），美国IPO研究公司IPOBoutique.com数据显示，腾讯音乐有望于12月12日在纽交所挂牌交易。此外，360金融已计划于12月14日在纽约证券交易所挂牌，募集资金约为5735万美元。

带量采购“空袭”医药板块市值蒸发近3000亿
2018年12月11日证券时报网
带量采购对医药股的冲击余威未消。继上周最后两个交易日连续大跌后，本周一医药指数再度跳空下行，收跌1.73%。
具体个股中，上海莱士、乐普医疗、辅仁药业跌停，华润双鹤、华东医药跌逾7%，普利制药、贝达药业下挫超5%。截至昨日收盘，在最近连续三个交易日，乐普医疗、华东医药、辅仁药业、普利制药阶段下跌均超过20%，而A股医药板块整体市值也蒸发近3000亿元。
由于医药股是近年基金的重仓板块，从乐普医疗、华东医药近三个交易日的公开交易信息中，可以看到机构席位以净卖出为主。不过，随着医药股快速下跌导致估值迅速回落，市场悲观情绪逐渐出现缓解迹象，亦不乏资金逢低吸纳，其中深股通席位相对活跃。
12月10日，华东医药龙虎榜显示，最近三个交易日，三家机构席位合计大举减持华东医药3.35亿元，不过有一机构逢低吸纳3000余万元。而深股通席位在抛售1.15亿元的同时，又买入0.96亿元；中金公司北京建国门外大街营业部在减持0.7亿元的同时也少量买进0.18亿元。此外，中金公司上海黄浦区湖滨路营业部、高华证券北京金融大街营业部等纷纷买入逾0.3亿元。
连续三个跌停的乐普医疗龙虎榜显示，近三日遭遇三家机构合计净减持3.05亿元，深股通席位在减持0.96亿元的同时又增持0.78亿元，中信证券北京总部营业部也是左右互博，在卖出0.85亿元之际买回0.47亿元。此外，随着乐普医疗昨日放量下挫，场内机构争相出逃，但也有两家机构席位联袂出手，合计增持逾0.75亿元。
对于带量采购带来的负面影响，不少相关上市公司均给予积极回应。华东医药昨晚发布公告，表示公司近三个交易日累计股价跌幅超过20%，公司无应予以披露而未披露的事项。华东医药指出，近期公布国家药品集中采购试点拟中选结果，对2018年度经营不会产生直接影响；公司预计2019年整体经营业绩不会受到国家药品集中采购的实质性影响，仍能在2018年基础上保持稳健增长，现有核心产品未来仍具备较强的市场竞争力和较好的进口替代市场机遇。
受政策冲击显著的乐普医疗在12月6日当天，便迅速召开机构电话会议，参会机构多达804家，与会人员超过1400人。乐普医疗明确表示，不担心受国家药品带量采购的影响。公司称，尽管未中标此次带量（预估50%）采购标的，但还将与原研厂家参与11个城市剩余的50%的市场份额，按照阶梯降价的要求，公司或能获得其中15%~20%的份额，预计明年在11个城市的医疗机构的市场份额，相比目前仍有一定增长。
值得注意的是，在此次带量采购利空的冲击下，仍有少许医药股跌幅并不大，甚至还逆市上涨。如近日创出新高的山东药玻三日累计仅微跌0.3%，昭衍新药甚至微涨0.66%。昨日盘面也显示医药股已呈现一定分化，恒瑞医药翻红上涨1.06%，通化东宝、康缘药业等涨超2%。
兴业证券指出，由于此次带量采购的降幅较大、超出预期，且价格公开可查询，其他省份是否会采取“价格联动”，从而形成全国范围内的相关品种降价值得关注。而且，随着带量采购政策的落地和后续逐步的推广可以预期，带量采购的价格会逐步循环式向下，仿制药超额利润会被逐步挤压，此次带量采购对仿制药企业的估值体系确实会产生一定冲击。
综合来看，券商行业分析师大多认为，这次政策对医药板块构成了一定的利空，投资者需要消化一段时间，但2019年医药板块在经历明显下跌后依然具备机会，主要是一些不受政策影响的子行业，包括创新药与创新器械、血液制品、疫苗等板块；另外，业绩持续增长、部分被错杀的医药个股也有结构性机会。
同业资讯
基金公司积极布局债券指数基金现申报潮
2018年12月11日证券时报网
指数基金的发行热已经延伸到了债券型基金领域，债券指数基金出现“申报潮”。近期，工银瑞信、农银汇理、华安、汇添富等多家基金公司纷纷申报各类债券型指数基金，还有不少公司的债券型指数基金已在发行中。
据记者了解，不少基金公司已将发展债券指数产品作为未来公司的一项重要发展战略。
债券指数基金现申报潮
近来，各公司对债券指数类基金的布局明显提速，最近出现扎堆申报的现象。
12月1日至7日，证监会就已接收8只此类产品的申报材料，包括农银汇理中债5-10年农发行债券指数基金、工银瑞信中债3-5年国开行债券指数基金、汇添富中债1-3年农发行债券指数基金、汇添富中债1-3年国开行债券指数基金、中银中债1-3年期国开债指数基金、建信中债3-5年国开行债券指数基金、中银CFETS-BOC政策性金融债交易指数基金、华安中债1-3年政策性金融债指数基金。
此前，仅11月30日一天，证监会就接收了4只此类产品的申报，包括工银瑞信中债1-3年农发行债券指数基金、工银瑞信中债1-3年国开行债券指数基金、鑫元中债3-5年国开行债券指数基金、鹏华中债1-3年国开行债券指数基金。
还有不少公司已在发行债券类指数基金，如博时正在发行中债3-5年进出口行债券指数基金，华富正在发行中证5年恒定久期国开债指数基金，而海富通正在发行首只上清所指数基金海富通上海清算所中高等级短期融资券指数基金。
业内人士分析，随着信用风险频繁爆发，债基的主动管理难度大幅提升，指数基金持仓透明、分散风险、低费率的优势逐渐显现，而且从过往业绩来看指数基金收益并不低于债基平均水平。
一位近年来业绩出色的基金经理向记者表示，过去3年间，他的产品业绩相对排名一直比较靠前，但是测算下来，3年收益也只略微跑赢相关指数基金。这一结果让他感到债券指数基金未来的发展空间很大。
此前，多只成立规模较大的债券指数基金引发业内对此类产品的关注。海富通上证10年期地方政府债ETF规模达到60.46亿份，广发中债1-3年国开债指数基金11月13日仅发行一天即结束募集，募得资金超200亿元。业内人士认为，在当前低迷的发行环境中，这些产品的成立规模引人注目，对其他基金公司会起到一定的“示范”效应，促使基金公司考虑发行相关产品。
基金公司积极布局
记者了解到，不少公司将债券指数基金作为公司产品布局的一大重点。
相关基金公司的人士向记者表示，公司将着重发展债券型基金，这一布局规划除了与公司自身发展需求相关外，还有两方面的考虑。一方面，他们判断明年的债券市场依然会继续走强，现在是布局债券基金的好时机；另一方面，随着养老FOF等产品的推出，基金公司开始考虑布局一些适合FOF产品投资的底层资产，而债券类产品乃至被动型债券类产品是较好的底层标的。
据海富通基金相关人士介绍，目前债券指数投资处在市场培育阶段，大部分投资人对于指数产品的接受度还在初期状态。海富通基金固定收益投资副总监陈轶平表示，目前，债券指数基金，尤其是ETF产品的关注度大幅提升，但从产品的规模和细分市场的规模来看，仍处于培育阶段。参照海外经验，随着资产配置理念的发展，工具类产品有望迎来较大的发展。
农银汇理方面也向记者表示，指数基金是未来机构投资者、FOF及养老基金进行资产配置的重要工具，也是公司未来重点布局发展的战略业务方向之一。
还有业内人士指出，当前基金发行市场整体低迷，在这样的环境下，那些与银行、交易所、国资等机构合作的产品更易确保发行规模，这也使得基金公司有动力发行此类产品。

上市券商各业务线收入纷纷下滑
2018年12月11日证券时报网
证券业寒冬有多冷，从上市券商业绩数据就能看出来。
除了不断下滑的整体业绩，券商各业务条线收入也在下滑。受一级市场证券发行审核趋严、趋缓等因素影响，今年券商投行业务收入下滑幅度在各业务板块中较为突出。前三季度业绩数据显示，34家上市券商的投行业务手续费净收入190.49亿元，同比下滑29.06%。经纪业务收入也下滑严重，该业务板块占营收的比例也在下滑，经纪业务处于“不转不行”的历史关口。
整体业绩持续下滑
今年三季报业绩如此前预期中一样难看。A股上市券商前三季度营收1845.49亿元，同比下滑12.29%；归母净利润478.23亿元，同比下滑32.91%。34家上市券商前三季度归母净利润无一例外均同比下滑，其中有12家净利下滑幅度超过五成。
就连今年上半年还实现两位数增速的龙头券商中信证券，因第三季度业绩下滑明显，最终前三季度归母净利润为73.15亿元，同比下滑7.73%。
10月份月报数据持续低迷，不过该月下旬起股票市场活跃度增加，券商11月业绩触底回升，但依然难掩全年业绩下滑颓势。整体来看，在今年股票市场持续下跌、成交额萎缩、股权融资规模减少等市场因素共同影响下，券商全年业绩下滑已是大概率事件。
IPO募资规模锐减
受首发（IPO）审核趋严、趋缓等因素影响，投行业务收入下滑明显。就前三季度业绩来看，34家上市券商投行业务手续费净收入190.49亿元，下滑近三成。
今年IPO上会企业数量和过会率均低于去年同期水平。数据显示，今年以来共有176家次企业上会接受审核，有104家企业过会，过会率为59.09%；另有58家次企业未通过审核，占比达32.95%；还有14家上会企业属于其他情况，占比达7.95%。
而在去年同期，共有461家次企业上会，有372家企业过会，过会率达80.69%；有77家次企业未过会，占比为16.7%；另有12家上会企业属于其他情况，占比为2.6%。
IPO数量和募资金额也大大低于去年同期。今年前11个月，一共有100家企业完成了IPO上市，共募资资金1349.71亿元；但在去年同期，共有414家企业完成了IPO，募集资金2137.77亿元。
经纪业务收入占比失去第一的位置
经纪业务是券商的传统主营业务，在很长时间中都是券商占比最大的营收来源。就最近三年的前三季度业绩数据来看，经纪业务的关键业绩指标占营收比例不断下滑，其中，今年前三季度该项收入已失去券商营业收入第一来源的地位。
中证协上月公布的数据显示，今年前三季度，全行业131家证券公司净利润为496.55亿元，同比下滑41.65%。其中代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）495.61亿元，同比下滑了20.84%。就占营收的比例来看，自营业务收入占营收的比例超过经纪业务，达到27.80%，经纪业务指标占比为26.18%。
经纪业务已处在“不转不行”的历史关口。就今年证券业整体表现来看，分支机构增设速度放缓，经纪人数量减员严重——经纪业务条线人员减员成为大趋势。发力金融科技，对经纪业务转型进行逆周期布局成为券商的共识。
研究机构普遍看好龙头券商
展望2019年，证券行业研究人员普遍看好龙头券商。
国泰君安研报分析，从目前政策走势来看，在对外开放加速与资本市场改革预期下，监管层后续仍将在活跃市场交易、规范上市公司和投资者行为上进一步出台相关政策，龙头券商有望获得更大政策红利。分类监管机制下，龙头券商有望围绕衍生品业务、跨境业务、国际业务等创新业务和品种，更加深入开展业务，贡献更多业绩。
中信建投研报认为，明年，万亿追随富时罗素指数及MSCI指数的被动配置型外资将择时入华，国内养老金及民营企业纾困资金陆续入市，股指期货的松绑为上述机构投资者提升风险偏好创造先决条件，大盘及券商板块有望在长期实现估值修复，宜左侧布局静候佳音。龙头券商普遍拥有较强的资本实力、丰富的机构客户资源和完善的风险控制制度，在传统业务的存量竞争及创新业务的牌照申请上均占得先机，长线投资价值逐步显现。
华泰证券认为，政策环境多维度改善，沪伦通、科创板等资本市场增量改革稳步推进，再融资、股指期货规定边际宽松，回购、退市等制度建设持续优化，为证券行业发展提供土壤。券商板块行情启动源自政策和市场改善预期驱动，行情的持续性取决于改善的力度和节奏。优质券商综合竞争实力优势显著，经营稳健均衡，具备价值投资机会。
产品资讯
债基逼近2万亿大关货基滞涨混基缩水
2018年12月11日证券时报网
12月10日，中国证券投资基金业协会发布的公募行业数据显示，虽然10月份股市继续调整格局，混合型基金规模萎缩严重，但在货基、债基规模增长以及股票ETF规模逆市增加下，单月公募规模净增700亿元至13.43万亿元。
混基规模缩水，货基规模滞涨
中国基金业协会公示的数据显示，截至10月底，我国境内119家公募基金管理公募基金资产合计为13.43万亿元，环比9月份增加699.83亿元，增幅为0.52%。
分类别看，混合型基金规模萎缩最为严重。10月份上证综指以7.75%的跌幅创今年以来第二大下跌月份，投向权益市场的混合型基金也遭遇重创，年内跌幅加深。截至10月底，混合型基金数量为2333只，环比减少11只，基金规模为1.39万亿元，环比缩水1214.9亿元，降幅为8.06%。
然而，股票ETF受到资金追捧，股票型基金规模也由7985.2亿元增至8153.7亿元，规模增长168.5亿元，增幅为2.11%。考虑到高仓位持有股票资产造成的市值萎缩，这类产品受到资金逆市布局的规模会更为可观。
在股熊债牛、投资者风险偏好下台阶的大背景下，相对稳健的货币基金、债券型基金继续成为资金的拥趸。
协会数据显示，10月份，货基规模增长792.78亿元，增至8.34万亿元，在全部公募基金中占比仍旧高达62.08%，但在严监管的背景下，货基规模目前仍处于相对滞涨状态：相对8月末8.95万亿的年内规模高点，目前货基规模已经回落了6.84%，规模减少了6121.86亿元；而货基规模萎缩最多的9月份，单月规模就下降了6914.64亿元。
债基冲击2万亿大关
从今年前10个月规模看，公募基金规模净增1.83万亿元，增幅达到15.8%，仍保持较快增长势头。
在今年债牛行情下，在持券市值增长和各路资金的追捧下，债券型基金前10个月规模增长5110.7亿元，以34.89%的增速位居各类型基金之首。目前，债券型基金资产净值为1.98万亿元，距离2万亿规模大关仅一步之遥。
受益于权益市场调整和投资者避险的需求，货币型基金以23.77%的增速仅次于债券型基金，货基规模从去年末的6.74万亿元增至8.34万亿元，1.6万亿的规模增长也成为各类型基金中最为“吸金”的产品类别。
今年前10个月权益市场的调整，混合型基金“受伤”最为严重，虽然年内混合型基金增加了237只，但基金规模却下降了5512.95亿元，从去年底的1.94万亿元下滑至当前的1.39万亿元，萎缩28.45%，成为今年规模缩水最严重的产品类型。
然而，值得欣喜的是，权益投资风格更为明显的股票型基金却逆市受到资金的青睐。今年前10个月，股票型基金规模增长551.3亿元至8153.7亿元，以7.25%的规模增幅成为一大亮点。
此外，在美股、港股震荡加剧的市场行情中，相对小众的合格境内机构投资者（QDII）基金规模从去年底的913.6亿元降至789.55亿元，萎缩124.04亿元，降幅为13.58%。

未来投资机会看好印度主题基金又扩容
2018年12月11日证券时报网
公募基金市场将再次迎来投资印度市场的主题QDII。近日，泰达宏利基金旗下泰达宏利印度机会股票型QDII基金已开始发行，这是继工银瑞信印度市场基金后的第二只印度主题基金。相关基金公司表示，印度的实体经济发展与本世纪初的中国类似，长期看好印度市场发展前景，投资潜力巨大。
证监会披露的基金募集申请公示表显示，全市场目前共有3只投资印度市场的QDII基金获批，分别是工银瑞信印度市场基金、泰达宏利印度QDII及汇添富印度精选混合基金，其中，工银瑞信印度市场基金已于今年6月15日成立，泰达宏利印度QDII将于明年1月29日结束募集，汇添富印度精选混合基金仍未见发行动态。
对于印度市场的投资机会，发行相关主题基金的公司均看好印度的投资潜力。彭博数据显示，在2003年11月28日~2018年11月30日这15年时间里，MSCI印度指数上涨494%，同期，沪深300上涨178%，标普500指数、MSCI全球指数分别上涨161%、108%。与此同时，MSCI印度指数这15年期间的年化波动率为23.3%，其风险回报比高达61.23%。
工银瑞信印度市场基金采用基金中基金方式，目前仍处于建仓期，建仓期满后，投资于跟踪印度市场的相关基金的比例不低于非现金基金资产的80%。Wind数据显示，截至12月6日，工银瑞信印度市场基金成立以来净值下跌7.69%，业内人士表示，这主要受市场因素、汇率因素影响。尽管全球市场受国际贸易等因素影响，印度股市依然亮眼。数据显示，截至12月7日，投资印度的重要参考指数孟买敏感30指数今年以来仍上涨3.11%，表现优于同期的全球主要指数。
据了解，泰达宏利印度QDII采取主动管理模式的印度主题基金，将采用自下而上的精选个股策略。该基金拟任基金经理师婧表示，除了公司自身的盈利情况，选股还会考虑公司市值大小及流动性，集中在中型和大型企业。同时，聘请泰达宏利基金的外方股东宏利资产管理（香港）有限公司作为境外投资顾问，境外投顾团队具有超12年的印度股票研究经验。
相对于工银瑞信印度市场基金的发行时点，泰达宏利印度QDII的发行时点在全球市场普遍承压的背景下。G20会晤定调后全球市场出现显著上涨，而后在美股带动下普遍调整，美股创今年3月以来最大单周下跌。国寿安保基金认为，趋势上已形成熊市形态，后G20时代外部环境并不太平，美股暴跌依然冲击全球市场，同时中美贸易摩擦的长期性和复杂性没有改变。
对于发行时点问题，师婧表示，泰达宏利为该基金的发行做了充分准备工作，前后历时约1年。从长期看，印度的投资潜力巨大，有四个潜力点：一是企业盈利乐观，彭博预期印度市场2019年盈利增长为21.27%，对比沪深300同期盈利预期为14.27%；二是大选行情；三是印度市场受贸易摩擦影响较小，除去新兴市场的整体影响，内生动力是股票市场的原动力；四是作为国内首只主动管理的印度基金，泰达宏利也希望给中国市场提供更多与A股相关性低的且有长期增长逻辑和潜力的资产类别。

兴全安泰平衡养老FOF即将发售
2018年12月11日证券时报网
兴全基金近日发布公告称，公司旗下的第23只产品兴全安泰平衡养老三年持有基金中基金（FOF）将于12月24日正式发售，计划销售时间截至2019年1月23日。据悉，该产品是平衡型的目标风险策略养老FOF，将由兴全基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监林国怀担任基金经理。
今年以来，养老目标基金无疑是公募基金行业最为重要的产品系列之一。兴全安泰平衡养老三年持有FOF是一只目标风险策略产品。据了解，林国怀具有保险公司以及保险资产管理公司长达9年的类FOF管理经验，目前担任兴全基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监。林国怀表示，养老投资与一般的产品相对更考验机构的长期价值投资能力。目前市场上的养老FOF产品都有一定的封闭期，也是鼓励持有人能够长期持有，通过专业机构投资者长期价值投资能力为未来养老提供有力保障。
林国怀表示，养老投资与一般的投资是有差异的，但绝对保本的思路也是一种认知误区，也会制约养老资产的长期增长。从国内外长期维度来看，权益市场多数会震荡上行，保持一定比例的风险头寸暴露，才能获取资产长期增长带来的收益。

【兴业定量任瞳团队】每日资讯20181211

浏览过的版块