50ETF低开低走，期权隐波微涨

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一、聊观点：
周四50ETF受消息面影响，跳空低开，随后全天震荡走低，最终收跌1.86%，在10日均线上方收放量阴线。

从核心板块来看，银行板块跌破20日均线，收至10日均线附近；保险板块跌破120日均线，已重回上周震荡区间；证券板块收跌2.58%，收至30日均线下方。从权重个股来看，中国平安跳空低开，收跌至10日均线下方；招商银行跌破5日均线，收至60日上方；贵州茅台缩量大跌3%，跌破5日均线。从50ETF来看，昨日跌破5日均线，收至10日均线处，短线稍偏空，目前已处于箱体震荡中枢偏下位置，关注箱体下沿2.35附近强支撑。

从波动率来看，期权隐波微涨，12月平值认购隐波仍高于认沽水平，但价差有所扩大，大跌后，期权市场博反弹情绪有所升温。

昨天受加拿大逮捕华为CFO影响，市场担忧中美贸易谈判再度恶化，引发全市场普跌。不过从隔夜美股及A50期货来看，市场有所回暖。目前50ETF已接近箱体下沿支撑，短线追空需谨慎。策略上，继续持有前三天分批建仓的12月2350认沽义务仓，收割时间价值。

二、聊期权：
周四期权市场认沽认购成交量比100.70%，期权市场谨慎情绪继续增强。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日大增7.89%，认沽减少1.30%，看不涨增加，看不跌减少，期权市场预期偏弱。

从12月持仓变化来看，认购仍在2500处增仓最大，此处压力仍在强化；认沽在2350处增仓最大，标的支撑有下移迹象。

12月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，认购还是在2647A处持仓最大，标的压力不变；认沽最大持仓由2401A变为2303A，标的支撑已下移。

从波动率来看，30日历史波动率小幅反弹，收至22.94%。期权隐波微涨跌，12月平值认购隐波收涨至22.01%，认沽微跌至20.48%，认购隐波仍高于认沽水平，但价差有所扩大，大跌后，期权市场博反弹情绪有所升温。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周四成交1320045张，其中认购成交657736张，认沽成交662309张，认沽认购比100.70%。总持仓2060932张，认购持仓1144984张，认沽持仓915948张。认购持仓较前一日增加83735张，同比增加7.89%；认沽持仓较前一日减少12034张，同比减少1.30%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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