近似孪生的期权新旧合约令人眼花缭乱

像不像？

12月4号，这延续的降波那么多，买方继续难受，卖方继续好日子。

但是隔壁家的豆粕期权，日内涨幅有五倍的（友情提示：豆粕1901的期权周五到期，进入末日轮环节）

12月3日，在利好消息的刺激下大盘大涨，50ETF大涨后有所回落，而周五买跨资金带来波动率上升，在靴子落地后就波动率大降，如果周五买跨比较虚的话，不跑的早可能还有亏损，我周四买的跨，还是有所盈利。
周一周二都在降波。

图1 12月3日波动率大降

一、标的分红后期权合约增加

随着50ETF的分红除权，12月3日加挂了大量新合约，而原来的合约纷纷后面带A,并比原来的合约大约都降低了5分钱的行权价，每张对应的50ETF股数也变成了10202股。

图2 12月购2401A

可是令人眼花缭乱，或者说略有尴尬的是，这届带A的合约，和新合约也太像了吧（行权价）！

图3 12月份合约

从图3可以看出，新加挂了合约后，原来的纷纷变成了2500A、2450A（和新合约是孪生兄弟），2401A、2549A（和新合约差一丁点），这就略显尴尬了，平值上下各四挡行权价几乎一模一样，但持仓量和成交，会逐渐的往标准化合约迁移。但比较好的是原来的带A的合约保持了很多深度虚值和深度实值（2156A到2982A），给了更多彩票的可能（其实可能很难实现、但2017年沽12月2847A末日大涨40多倍）和卖方更好的安全边际。其他就是对备兑开仓的有些影响，为了便于计算，应该及早换到标准化合约。

买或者卖还是逐渐移仓到新合约比较好，带A的可能会有流动性问题。

对于眼花缭乱的合约，有的软件可以分开不带A的和带A的，便于操作，但是混合在一起的便于套利。

二、注意套利机会

12月3日早晨刚开盘集合竞价结束之后，出现了不合理的现象，比如新合约的认购2650价格是180元/张，而老合约行权价几乎差不多的2647A的价格是116元/张，产生了套利机会，正确的操作可以卖出2650，买入2657A,或者直接卖出2650，效果还是挺好的。

图4 集合竞价结束时12月份标准合约T型报价

图5 集合竞价结束时12月份非标准合约T型报价

图6 50ETF购12月2647A走势

图7 50ETF购12月2650走势

今后这种集合竞价和日内套利的机会应该会经常出现，有闲钱的可以关注，有机会就薅薅羊毛也是可以的。

近似孪生的期权新旧合约令人眼花缭乱

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