认购期权IV震荡下跌——期权日报（20171207）

华宝证券研究报告

分析师 / 奕丽萍（执业证书编号：S0890515090001）
分析师 / 程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1.成交量和PCR指标

12月7日成交1199741张vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约，其中认购期权成交656493张，认沽期权成交543248张，PUT-CALL比率（PCR指标）为82.75%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。

2. 期权杠杆
从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。

3. 日内ATM隐含波动率
认购期权合约的日内ATM波动率在尾盘震荡下跌，认购期权的ATM波动率目前在15%-18%区间，认沽期权的在16.5%-17%区间。

4. 日内Borrow Rate
50ETF期权合约隐含的借贷利率震荡上升，目前在1%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。

5. 上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差窄幅震荡，主力合约当前贴水0.23%。

6. 无风险套利机会
根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。12月7日当天出现了年化收益达2.11%的正向平价套利机会，盘口瞬间可以容纳10个套利单元。

认购期权IV震荡下跌——期权日报（20171207）

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