隐含波动率明显下降，投资者情绪转为中性——场内期权周报（祝涛）

1、50ETF震荡回落，市场波动依旧较高
1月25日至31日，50ETF止住上升势头震荡回落，期间下跌1.86%。波动率方面，50ETF波动幅度依旧较高，上周日均振幅为1.92%，较前周增加0.52个百分点，日内已实现波动率均值为16.19%，较前周减少2.78个百分点。
2、隐含波动率明显下降，投资者情绪转为中性
隐含波动率方面，上周vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的隐含波动率则是明显下降，其中认购期权加权平均值为17.6%，较前周减少3.3个百分点，认沽期权加权平均值为15.5%，较前周减少4.0个百分点，二者隐含波动率差值小幅扩大，目前为2.1%。
成交量方面，由于一月合约到期，期权成交活跃度明显下降，上周日均成交116.3万张，较前周减少24.8%。
期权投资者情绪方面，认购-认沽隐含波动率差值上周先升后降，总体较前周增加0.8个百分点，该数值现处于历史较高水平，目前无论是近月还是远月合约均是认购期权隐含波动率较高；隐含-实际波动率差值上周处于0值上下震荡，整体较前周小幅收敛0.8个百分点，投资者对后市的不确定性的担忧情绪较低；认沽-认购成交比上周明显提升，目前处于历史中等水平，而持仓比则是连续下降，但目前仍处于历史较高水平；上周波动率指数（iVix）大幅回落，总体减少3.89个百分点。总体而言，投资者对后市的波动预期有所下降，情绪上转为中性。
3、市场波动保持高位，建议持有跨式组合
上周上证50指数出现回调，波动幅度保持较高水平，但市场成交活跃度止住上升的趋势，上周成分股成交量较前周减少25.7%，50ETF波动率维持在16%以上的水平。从市场内部结构而言，上周成分个股波动率中位值稍有下降但依旧处于近期高位，其走势相关性变化不大，市场波动的反弹动能仍然较高，建议投资者继续持有跨式组合。