期权：波动率有所抬升，波动加大，策略不变。祝大家国庆快乐，让我们共同迎接祖国母亲生日，节后再见吧。祝 ...

期权：波动率有所抬升，波动加大，策略不变。祝大家国庆快乐，让我们共同迎接祖国母亲生日，节后再见吧。祝福~

9月27日上证50ETF现货报收于2.978元，下跌0.00%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额480.061亿元，期现成交比为0.44，权利金成交金额8.796亿元；合约总成交1609928张,较上一交易日减少20.70%，总持仓2990719张，较上一交易日增加6.41%。
认沽认购比为0.89(上一交易日认沽认购比0.85)。

今天是国庆7天长假之前最后1个交易日，人心思假，A股明显感觉进入了放假节奏，小票跌后反弹、大票横盘震荡，上证50微涨0.05%，中证500指数小涨0.71%。
虽然行情平淡，但50ETF期权当月平值期权隐含波动率整体继续小步走升至17%以上，认购期权隐波稍升至16.5%+、认沽期权隐波则稍降至16%-，期权市场对节后50ETF预期不悲观。这几天低波时候做波动率策略，如Gamma Scalping或者跨市，都有一定程度的收益，问题来了，要保持仓位过国庆吗？这个问题其实在我后面的表格中都有提到了，在这波动率仍然不高的时候，不妨还是执行跨市策略过国庆，再加上最近国家在银行方面有政策推进，或许节后大指数还是值得关注的，但是谁又知道会不会有黑天鹅呢，所以期权的好处就在这里，当你判断有大波动时候，又不知道方向，就是跨市的最好机会了。义务方还是老话，不确定的因素太多，耐心等待或者日内了结，切勿贪心啊。所以我们的策略基本这几天都不会变，今天重点和大家看看国庆后的一些数据。请看下图：

这是我统计的05年-18年国庆后一周的50ETF、上证50和上证指数的表现情况，重点看看期权的标的物50ETF。通过这14年的数据回测，有几个规律：1、国庆后首日涨跌程度一般不会太小；2、国庆后首日涨跌情况与国庆后首周涨跌基本一致；3、国庆后首周的振幅和涨跌程度会顺应首日涨跌表现持续扩大；4、国庆前20%隐波以下时，国庆后首日隐含波动率盘中涨幅都会在10%以上。那么问题来了，这么明显的数据回测，怎么来配我们的操作策略呢？跨式过国庆，国庆后首日了结单头，顺势配置合成股票（买认购卖认沽或者买认沽卖认购）策略。

50指数
2929.47（+0.05%）
50ETF
2.978（+0.00%）
50加权波指
17.21%（+3.24%）
50波指
17.55%（+2.57%）
优选策略
义务仓（日内了结波动率回归）
跨式策略（波动率激进者）
Gamma Scalping
价差策略
数据截止2019年9月27日收盘

50ETF隐含波动率日线图（截止201900930）

最后祝大家国庆快乐，让我们共同迎接祖国母亲生日，节后再见吧。祝福~

免责声明：
以上信息仅反映期权市场交易运行情况，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出投资决策。

想卖期权压力测试如何做？
交易的风险控制可以一般的分为交易前事前控制以及交易时遭遇风险事件的事后控制两块。
交易前的事前控制对于期权卖方来讲是解决以下几个问题：
拟建头寸的最大允亏是多少？按照经纪商保证金规则下账户抵达追保/强平线的持仓保证金是多少？价格向不利方向变化多少？波动率向不利方向变化多少？两者同时不利变化多少？账户的亏损/保证金将会超出预警。
交易前的事前控制对于期权的买方来讲则是解决以下问题：
拟建头寸的最大允亏是多少？价格向不利方向变化多少？波动率向不利方向变化多少？时间向不利的方向运行多少？账户的亏损会超出预警；同时标的方向投机的买方还得做波动率与时间分别向不利方向运行不同程度时所对应的价格往有利方向运行多少实现盈利（可见昨日文章的例子）。
其实真实的交易中，一般都是买卖组合的，所以上面的问题其实都得在交易前得到解决才能执行交易。方法就是对拟建立组合做压力测试，显然至少需要两个压力测试：期权盈亏测试、期权保证金测试。
前者能够将任意组合期权任意压力测试条件下的盈亏结果给出来，后者则可以将保证金变化结果给出来。
（未完待续…… 部分来源：发鹏期权说）

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