期权隐含波动率及经典基础策略日报（20190927）—— 异常的平稳

今日综述
今日标的早盘小幅高开后迅速下落，随后便一直在低位徘徊震荡。下午开盘后不久标的突然开始上涨，不过也仅仅是“收复失地”，在涨回到昨日收盘价附近后标的又开始下跌，不过在收盘时标的还是被拉了回来。最终标的以2.978的价格收盘，和上一交易日相比维持不变。隐含波动率方面，最近几日隐含波动率表现出了上行的趋势，不过以这种上行幅度想为组合提供大比例的盈利还是有些难度。标的在前些日子下跌了不少，最近今日跌势趋稳但未来表现仍不明确。马上就要过十一了，将会有七天的时间无法交易。其实针对十一这种大长假之前有不少人提出过相应的策略，有人认为该买权但也有人认为应卖权，bro认为，不能仅仅根据假期时长来得出结论，还是应该结合当前盘面来看。bro认为，当前标的其实处在一个十字路口，经过前期的大起大落之后未来到底朝哪个方向变动其实都需要一定的催化剂，从标的这两日走势平稳但隐含波动率持续上行的情况看，市场还是更看好节后标的出现大幅度变动。虽然七天的时间对时间价值流逝更为有利，不过因为过节之后仍有十几个交易日，并且时间价值流逝在月末更为明显，所以bro目前更看好波动率多头策略。经典基础策略方面，今日各策略的走势和以往相比，实在是太平稳了，无论是涨是跌，其幅度都非常小，目前并没有表现出非常明显的优劣势。如果非要做出个对比，那么只能说目前日历价差的表现更为优异。不过bro认为，10月策略的最终表现还是要开节后的情况，目前确实不易做出较为具体的判断。
隐含波动率最新行情
一、隐含波动率曲线（K向）

1、当月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权
（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约
2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权
2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现3.4%9.9%14.3%周表现-2.6%-0.6%-1.8%月表现-2.6%-0.6%-1.8%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现-2.8%-0.5%1.1%周表现11.4%14.1%20.0%月表现11.4%14.1%20.0%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现0.0%2.1%3.6%周表现-3.7%-2.7%-1.8%月表现-3.7%-2.7%-1.8%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-5.5%-4.3%-2.7%周表现8.4%8.4%12.7%月表现8.4%8.4%12.7%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现0.6%4.1%5.6%周表现3.0%6.6%10.9%月表现3.0%6.6%10.9%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现10.0%10.5%20.6%周表现165.7%61.9%29.1%月表现165.7%61.9%29.1%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现11.1%15.4%8.0%周表现117.2%130.7%88.5%月表现117.2%130.7%88.5%

期权隐含波动率及经典基础策略日报（20190927）—— 异常的平稳

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