你的第一笔期权交易，避开这些陷阱了吗？

大雅小课堂来啦~

好久没和大家聊聊期权了，

今天就来说说购买期权会遇到的一些陷阱吧~

你知道期权是什么，你相信你理解了它是如何运行的。祝贺你！但在将你的资金置于风险之前，请表现出一些耐心。你满怀期待，迫不及待地开始挣钱。然而，这并不容易。钱是必须要赚的，请相信没人不想赚钱。以下是你在准备交易之前购买期权会遇到的一些陷阱。

买入看涨期权的经典例子
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你最喜欢的股票（FAVR）当前是42.50美元，你看好它的未来。你只是“知道”，FAVR很快将会达到50美元每股。基于这样的预期，你在经纪商那里开了一个账户，买入了10手FAVR看涨期权。这些期权在90天之后到期，执行价格是50美元。你迫不及待地想看到账户赚钱。

那么会发生什么？大部分时间，随着到期日的到来，期权变得毫无价值。一度充满渴望的期权新手（以及有许多经验的交易者）亏掉了投入的每一分钱。

真正悲哀的是你对价格方向的判断是正确的。FAVR确实走高，在你购买期权后90天，市场价格为46美元。唯一的问题是你正确地预测了价格上涨但仍然亏损。当你的预测是错误的时候亏钱也就算了，但当你预测是对的结果还是亏钱就比较糟糕。然而，这种情况在期权世界中一直发生。

不幸的是，这是常见的结果。因此在购买期权之前，请考虑一些关于期权你必须理解的事情。目的是为了让你了解重要信息。直到你对期权的基本概念有了更好地理解，再去研究细节。

盈利
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很多因素影响期权价格。交易者不能仅仅通过“buy call”，然后希望当股票价格上涨的时候来赚钱。这里面涉及到其他更多因素。问题是，期权交易新手并不知道影响交易赚钱还是亏钱的所有其他因素。

你期望价格上涨（例如，在熊市的时候）。好的。你期望价格变化多少？根据FAVR的价格历史，预计股票在90天内涨至50美元（增幅将近18%）是否合理？

股票平均每日价格变化（波动率）的历史记录为正确答案提供了一个很好的线索。如果平均股价每天移动0.05美元，那么以50美元的执行价格购买（OTM）看涨期权是一种糟糕的策略。然而，当每日平均股价变动为每天0.5美元时，这是一个合理的游戏。请注意股票价格过去的波动性。

执行价格
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执行价格。尽管这是绝大多数交易者的选择，但没有必要购买OTM期权。他们相信他们的预测会成真，他们想购买最便宜的期权。为什么？我们最好的猜测是，大多数受教育程度不高的期权交易者希望拥有“很多”期权，而不仅仅是少量期权。

它类似于人们购买彩票的思维过程。胜率可能很糟糕，但是巨大回报的可能性让人无法拒绝。根据波动率数据，购买期权很有可能在以后（在期权到期之前）变成实值期权。因此，以40美元、42.5美元或45美元（如果存在这些期权）购买FAVR的看涨期权是合理的。

权利金。决定为期权支付多少钱需要一些交易经验。但是，你必须注意几点。

期权价格是否合理或者期权的隐含波动率是否太高？

以这个价格购买这些期权是否给你一个公平的赚钱机会——根据你对价格上涨的预期？

买/卖价差是否过大？价差过大的市场交易更加困难。当你应该总是试着做得更好时，你是否犯了支付卖价（asking price）的错误。

持有太久
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购买期权时，不要计划一直持有到它们到期。期权是消耗型资产，你的计划应该包括在可行的情况下尽快退出交易。交易者很容易爱上有盈利的期权头寸并坚持持有它，希望寻求更大的利润。

不要让这种情况发生。有时你获得目标利润。在其他时候，这意味着放弃交易并在仍有价值的情况下出售期权。如果股票价格达到目标价格（或接近目标价格），则需要获得收益并卖出期权。

股票市场
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做出如此一个牛市举动是很好的时机吗？你认为股市会走高吗？大多数股票不会在真空中移动，其上涨和下跌取决于其他股票的表现。换句话说，市场是看涨还是看跌？

你考虑过所有这些因素吗？你有没有考虑过它们？最重要的是，如果你不注意每个因素，那么你赚钱的机会就会变小，最有可能导致你的全部投资损失（特别是当你购买OTM期权时）。

仅仅相信市场会走高货走低是不够的。在购买期权时，期权价格对交易的潜在盈利能力有很大影响，并且通常比基础股票价格的变化更重要。因此，不要为你的期权支付太多（基于隐含波动率）。

这是一个严重的警告：认识到在购买期权时赔钱时多么容易是非常重要的。大多数交易者只考虑“我可以赚多少钱？”，请避免使用期权来赌博。

来源：交易法门
文：Chuck Kowalski
译：Jerry Ma

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