江南期怪商品期货操作建议（9月27日）

原油：隔夜原油市场消息面较为平淡，原油走势无法寻求有效指引。由于近期原油整体表现低迷，连续下挫后市场气氛受到打压，过去两个交易日原油整体仍然保持偏弱运行态势。时间进入周末时段，原油市场暂无重要事件等待披露，由于缺乏有效的消息指引，预计原油将延续近两日的多空拉锯行情。对于近期原油走势，我们仍然维持前期观点。短线原油市场情绪逐步趋于稳定，在没有新的地缘风险以及供应中断事件的刺激下，我们仍然认为短线原油将保持偏弱运行格局。原油将继续回归基本面，并且价格在震荡中向下寻求支撑。当下布伦特在57-61.5的震荡区间上沿寻得短线支撑，但仍需留意多次试探后重返该区间的可能，随后将等待供需基本面的中长期指引。国庆假期前原油市场暂无关键事件等待披露，我们继续建议SC原油短线空单逐步减仓锁定利润或在假期前对锁，防范国庆期间外盘波动风险，后市原油空单需要提防的利多风险仍然集中在地缘风险方面，与此同时，中美贸易谈判进展同样需要持续关注。仅供参考。沥青：沥青期货主力合约bu1912收于3200元/吨，跌18元/吨，跌幅0.56%。国内沥青现货市场暂时稳定。当前各地区下游施工良好，山东及周边地区厂家销售良好，部分装置检修、转产，炼厂价格稳定为主。近期全国各地区施工普遍恢复，需求暂可，库存下滑。华东、华南地区按需接货，施工整体恢复，近期下游持续提货，库存有效降低，华东涨100元/吨至3600-3700元/吨。当前国内可交割货源在3320-3700元/吨，高端华东。隔夜国际油价宽幅震荡，沥青主力合约震荡偏弱，当前沥青基本面表现一般，现货维持坚挺，期货近期跟随原油宽幅波动为主。节前沥青操作上建议观望，仅供参考。甲醇：烯烃支撑、下游备货因素影响下内地出货明显好转，本周协会报价1850-1900元/吨、部分继续涨价后已经停售。内地涨价去库，运费&山东招标报价相对坚挺，或显示内地供需情况明显好转。中安联合MTO开车、南京惠生MTO提负，但是尚未引致太仓走货量出现回升，虽然9月份抵港缩量，但是依旧高位或98万吨，港口去库程度较小，后期关注10月上旬抵港明显缩量能否引致库存去库速度加快。期价上涨后，港口报价走势相对弱势，期价高度升水，01合约升水幅度135左右，或说明期价上涨尚需现货端配合。操作上，正套思路或维持不变、中长期或可关注逢低试多01合约思路。核心驱动：价差值低、绝对价格低估，内地涨价去库&供需格局好转。风险点：港口库存高位、期价高度升水、进口利润正挂。国庆假期将至，建议轻仓或者空仓过节为宜。乙二醇：9月底沙特方面乙烷能源大幅恢复供应，远超市场之前预期。9月纸货交割期结束，现货回补需求减弱，纸货溢价表现回归。美国一套新装置近日投料试车，月底消息集中且偏利空。国庆期间到港船货集中，预估假期中港口发货放缓，存在累库可能，10月中上旬国外EG装置检修和部分煤制检修&新增聚酯投产，预计节后至下旬去库。节前提保建议锁仓或者清仓，节后关注新装置荣信投产进度，择机做空远月。仅供参考PTA：短期市场来看，短期终端需求偏弱但并未传导至聚酯环节，需求仍保持供应偏紧；成本方面上游利润压缩殆尽，在原油不跌的前提下TA下跌空间有限，TA仍是震荡状态。中长期来看，新凤鸣及恒力的装置投产彻底改变供给状态，整个四季度供应矛盾较为突出。此外，浙石化等PX装置在10月份之前集中投产，叠加原油的看空预期，成本端存在下跌风险，因此我们看空中长期市场。市场近强远弱的格局较为明显，单边操作方面多单操作意义不大，仍坚持反弹之后看空的思路。仅供参考。
PP：国庆节临近，PP市场趋于稳定，窄幅震荡为主。供应来看，随着大炼、独山子等装置重启，PP开工率逐渐回升，目前已经突破85%，供应端压力逐渐增加；下游需求有所回暖但不及往年，维持刚需为主，需求端对市场刺激有限；石化维持低库存，上周五降至56万吨，本周初62.5万吨，周四降至57万吨；PP现货相对坚挺，基差在500-550，对期价有一定支撑。前期PP短线跟随油价大幅波动，近期逐渐回归基本面。后期来看随着供应压力逐渐增加，供需矛盾有望逐渐显现，节前建议空仓观望，节后寻找机会逢高空为主，此外可关注做空pp-l以及MTO利润。 PE：PE期货2001合约收于7510，下跌30，跌幅0.4%。当前石化库存偏低，出厂价维持高位，支撑期价，不过9月下旬后石化检修装置陆续开车，新增检修偏少，进口窗口开启，下游需求利好不足，部分工厂执行限产，中长期现货供需面预期偏利空，尤其是原油大跌打压市场心态，01合约震荡偏弱，另外未来PP国内扩能远大于PE，可择机做05合约PP-L价差缩窄，仅供参考。 PVC：PVC近期弱势震荡，现货端基本面变化有限，期货走势偏弱主要包含了对10月份之后供应量增加以及9月28日反倾销税到期的预期，节前建议观望为主。节后需关注：1、9月28日反倾销税调查到期后的裁决结果。2、国庆假期期间原油发生的变化。3、后期计划扩能企业的装置投产进程以及长期停车企业的开车计划。4、中美贸易谈判最终结果。国庆节后的交易机会或思路：1、抛空远月05合约，主逻辑为地产下行趋势下，需求增速远低于供应增速。2、做多1-5正套，主逻辑为供需矛盾远期相对近期较大。尿素：从尿素行业供需平衡表来看，国内尿素市场将持续维持供大于求状态，因此，趋势上来讲，依然是维持长空的思路。当前，市场表现僵持，利好方面，当前受环保影响，供应有所减量，当前已经从15.4万吨，下滑至13.9万吨，同时国庆之后工业需求有恢复预期，而且预计印度方面10月中旬仍会招标，利空方面，节前需求严重萎缩，而且面临国庆，企业降价收单，当前，复合肥开工率也逐步降低，减少工业需求。基本面来讲，前期利空风险因素已被放大，不过当前利空支撑因素与其相当，市场相对来讲比较僵持，策略方面：趋势性看空策略仍然存在，逢高做空，仅供参考。天胶：晚盘沪胶主力遭空头宣泄大跌，并且令高位多头止损出局，盘中下跌300多点，跌幅超预期。基本面处于弱势的现实，因此沪胶下跌也是在兑现基本面现实。下游需求因环保限产而趋向清淡，同时临近假期市场交投走弱。因此利多驱动力缺乏，合成胶的利多支撑因素也在原油下跌的背景下走弱。上游供应表现政策，近期海南原料价格快速向下调整，可见供应相对充足，泰国原料价格亦有小幅下跌。技术图形上已经确认破位下跌，形成二次探底的形态，或继续回调到11200-11500的前期震荡区间。临近国庆长假，最低保证金上调至11%，令市场避险情绪过度释放，套保盘增仓做空对冲假期风险，也可能是导致暴跌的重要原因。建议观望为宜，单边及时离场。仅供参考。玻璃：昨天晚上沙河长城玻璃有限公司三线500吨放水冷修，熔窑到期是主要原因，和近期限产停产关联不大。其他传言要停产的生产线短期没有停产的计划。临近国庆厂家，大部分生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场价格调整意愿不强。从终端加工企业订单情况看，环比略有一定的增加，同比减少。近期部分地区出库速度略有减缓，部分华中地区厂家出台一定的优惠政策。但其他华中地区厂家没有跟进，观望为主。基本面来看，近期供需仍然处于偏宽松阶段，预计国庆后需求将逐渐释放，当前价格贴水幅度较大且政策端频繁干扰，操作上建议谨慎为主，节前以轻仓或观望为宜，等待政策明确后择机入场。仅供参考。菜油：近期菜油仍处于震荡下跌态势当中，短线缺乏驱动，或继续震荡调整。中加关系紧张态势预期难改，加拿大菜油及菜籽进口仍处于受阻状态，中加关系缓解之前，菜籽供应将趋于紧张，由供应端带来的去库可期，三、四季度油脂季节性消费增加，需求端也有望加持去库，供需两端利多01合约，中长线保持看多思路。当前孟晚舟听证会已进入为期8天的实质性审理阶段，暂无结果。密切关注中美加关系以及相关政策指引以及孟晚舟案出庭结果。仅供参考。油脂：中美双方谈判在即，双方关系发展方向变动频繁，增大盘面波动。第38周全国各地油厂大豆压榨总量182.9万吨，豆油库存从133.07万吨增加至134.81万吨。豆粕亦小幅累库，但豆粕胀库现象无扩大，且压榨利润保持正值，压榨量预期保持在180万吨左右，豆油预期累库继续。棕榈油前期买船较多，且随着天气转凉，消费阶段性转淡，后续存累库预期。油脂单边走势预期震荡偏弱；油粕比预期仍偏弱；豆棕价差驱动较差，短期震荡。仅供参考。豆粕：未来两周巴西产区天气干燥，耽搁大豆播种。国内方面，未来两周油厂开机率在175万吨和180万吨，而油厂走货有所加快，预计豆粕库存将会下降。总体来看，外盘或有天气炒作，内盘豆粕库存将下降，可尝试做多M2005合约。但国内允许采购500万吨免加征关税美豆，导致大豆进口成本大幅下降，做多风险较大，建议轻仓尝试。鸡蛋：供应面：从存栏结构看，截至8月底后备鸡占20%以上，淘汰鸡占比10%左右。意味着2019年4季度，季节性需求淡季叠加产量高峰期，行情不乐观。2019年鸡苗销量无淡季的情况下，2020年产业内而言，供应压力较大，从产业数据看，中长期行情偏弱势。但短线替代效应依旧较强，现货或高位运行。短线看，货源压力不大，需求放缓，短线现货或高位下滑。长期看，供应增加无疑，生猪替代不成立的状况下，供需矛盾势必会展现，短线建议空仓观望为主，前期多单逐步止盈，前期空单轻仓持有者设置严格止损。中长线偏空对待05合约或关注1-5正套。仅供参考！玉米：国际方面，中美磋商过程反复，目前进口端实际影响已经有限，更多的关注国内供需。目前国内短期需求依旧偏差，临储拍卖持续走低，加上新作由南向北开始供应市场，贸易商也会积极出货，现货将步入季节性下跌通道，市场情绪极度悲观。但国家确定了五项稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施，一定程度提振养殖户的补栏积极性。且随着入秋天气转凉，猪瘟爆发频率或随之下降，加之四季度刚性需求，饲料消费或得到一定提振。因此后期期价将转向短期悲观与长期乐观的博弈。新季玉米方面虽然黑龙江面积单产均有所下滑，但市场调研数据称华北及辽宁、吉林地区丰产，全国产量变化不大，因此后期重点关注农户售粮节奏与企业采购间的博弈。操作上，后期重点关注05合约，当前05合约期价已接近去年价格区间，继续下跌空间有限，不过短期情绪贴水或令期价进一步下移，激进者可待期价接近前低，试多。淀粉方面，走势更多的看原料端，自身供需方面，季节性销售旺季接近尾声，开机率也面临恢复，预计后期库存会可预见性增加。苹果：产地行情：甘肃产区花牛产量创出新高，客商观望，走货缓慢，价格滑落0.20元/斤左右，果农开始大量入库。陕西各地红货少量上市，延安产区70#起步半商品主流价格在3.00-3.30元/斤，大果比例高价格可达3.50元/斤以上。山西运城膜袋少量上市，坡下货源75#起步价格在1.20元/斤左右。山东红将军货量持续减少，价格保持低位稳定。山东产区：栖霞产区红将军上货量持续减少，且以质量稍差的统货居多，优质好货货量偏少，客商采购仍以高质量货源为主，整体以质论价。当前80#起步一二级成交价格在1.80-2.50元/斤，统货价格在1.00-1.50元/斤。沂源产区库外红将军仅剩余零星清园尾货，质量差，采购客商少，多以1.00元/斤左右的低价格进行处理，统货及精品目前仅有库存货源，目前交易未大量展开。陕西产区：洛川产区晚富士红货量不大，采购客商不多，价格受订货中大果比例不同而有差异，整体来看，纸袋晚富士70#起步半商品价格多在3.00-3.30元/斤，大果比例高价格可以达到3.80元/斤左右，但目前货量较少，交易量非常有限。咸阳乾县红货少量上市，采购客商人数不多，多挑拣上色好的货源采购，价格稳定。当前晚富士交易价格在70#起步1.70元/斤左右。红枣：产地行情：各产区鲜枣上货量逐渐增加，交易较活跃，客商采购热情尚可，部分地区成交价格有落，走货速度快。库存枣行情依旧偏弱，各储存商积极清理库存，下游刚需客商补货为主，日成交量一般，走货速度不快。沧州市场：库存枣行情没有较大变化，弱稳运行。各储存商积极处理货源，下游拿货客商不多，随买随销为主，囤货客商零星。市场好货价格坚挺，差货成交以质论价，整体走货速度一般。目前，一级灰枣中等货源价格在3.75-4.00/斤之间，二级灰枣中等货源价格在3.25-3.50元/斤之间，好货有高价。郑州市场：库存枣行情稳弱运行，成交量一般。各储存商积极处理货源，因成本支撑，好货价格偏稳，差货价格合适卖家随行出售，下游刚需客商采购为主，整体走货速度偏慢。目前，一级灰枣价格在4.00-4.25元/斤之间，二级灰枣价格在3.25-3.75元/斤之间。棉花：目前内外现货价差缩小至472元，内棉需求竞争力相对增强，作用还需逐步显现。少数北疆机采籽棉报价约4.5元/公斤，手摘棉5.5元/公斤，折算1月套保受成本11500元和12500元左右，若有仓单升水等成本还会下降（如升水400则机采棉11100），若新棉大量上市，1月合约目前12090元，12000以上仍将提供很好的套保机会。目前3128B指数12885，从企业来说现货销售价可能略高，但现货销售缓慢，尽快落袋为安必然是部分企业的选择，若交割有利润情况下选择销售期货是一个选项。若期货价高则预计10月后新棉仓单将快速增加，这是当前季节性期货承压原因之一。1月当前基差795元，近几年看，1月交割前基差往往在1000左右，弱势环境会出现大于1000走势。目前美国经济股市目前还稳定，特朗普对贸易谈判中大的退让恐难，对谈判结果还需谨慎看待。贸易战若总体持续，则走势总的弱势也难改。观察历年国庆后走势看，节后短线有延续节前走势的倾向，从弱势市场来说即使反向波动难以持续，这也与新棉上市期多数年份偏弱特点一致。国内指数略破新低，弱势延续，关注其长期下降通道下轨约11900支持作用以及11500左右重支持位作用。操作建议：国庆长假前调减仓位，多头暂不参与。无持仓的01合约暂时观望或仅轻仓寻日内短空参与。仅供参考。股指：经济面外部环境的不确定性影响进出口、投资增速放缓且边际效应递减，促消费扩大内需持续得到强化。中期角度经济下行压力依旧较大。政策面M2、社融增速低位运行背景下精准滴灌预期有所强化，随着降准利好的落地、同时CPI持续高企，再推普惠型政策概率较小。资金面近期税期、季末等因素短期扰动，流动性仍处于合理宽松的范畴，对市场冲击有限。市场面基金仓位高企，新成立基金及北向资金给予弱支持。场内风险偏好被降至阶段低位，后期有复苏预期。炒作逻辑上主流热点科技连续调整，至昨日前期跟风热点互金、军工等亦有补跌，风险得到较好的释放。总体中期基本面给予的压制依旧成立，但短期有企稳预期。日内预计适度调整后逐步回稳。操作上建议轻仓逢低做多。仅供参考。贵金属：金融市场上各方面消息频传，有关贸易、英国脱欧以及美国总统弹劾方面的消息交织在一起，市场情绪保持谨慎，但地缘政治因素及低利率环境长周期仍对黄金形成支撑。监控指标：全球最大白银ETF持仓较上日增加123.62吨，当前持仓量为11874.87吨。技术上：黄金在1535再次遭遇抛售危机，头肩顶形态显现，近期观察千五支撑及颈线1488支撑力度。当前基本面暂时缺乏强利多刺激，黄金趋势转弱概率较大。仅供参考。沪锌：进入9月后，实际消费并未转好，市场开始担忧消费旺季被证伪的情况发生，从而在反弹之后愈发多资金考虑锌重新选为空头配置。就目前看，从微观上，现阶段锌价或承压。LME库存一直小幅下降，LME现货升水上升，且9月交割也不见大量流入，叠加近远月极差再度拉大，警惕LME锌10月再度上演挤仓从而令价格短暂表现坚挺。上海0#锌主流成交于18770-18780元/吨，0#锌普通对10月报升水110-120元/吨。交投情况较昨日相差不多。仅供参考。沪铜：周四铜价震荡走低。一方面市场对中美短期达成贸易协议存疑，另一方面市场关注9月中国官方PMI，预期继续维持49.5上下，或连续五月处在收缩区。贸易磋商进展反复及经济增长忧虑始终成为铜价反弹制约因素。昨美元震荡走高，美股下跌。特朗普向乌克兰施压，要求调查其政治对手的指控推低美国股市和公债收益率。临近长假，国内无论现货或期货均出现减仓下行压力，市场避险情绪明显。日内关注铜价下方支撑，伦铜暂看前低5700美元附近。仅供参考！钢矿：本周螺纹产量意外大增，对于环保限产的力度以及电炉复产的速度，多头增加担忧，后期供应方面上来的可能会比较快。螺纹表观消费环比同比均出现大增，库消比已经低于去年。十一假期间限产可能会有变数，加之目前来看需求是非常好的，进入十月份能否持续，也是多空关注的关键。预计盘面在十一前后仍将进一步洗盘，多空谨慎持仓。仅供参考。
注：此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。

有需要期货开户联系我，期货开户手续费交易所加一分佣金，主席ctp，张江机房，速度快，通道顺畅。
招居间合作，返佣60%(含交易所返还)。
开户或者支付咨询服务费加入VIP客户群享有无限期交易指导。
量化交易，开户免费辅导程序化使用，免费提供行情数据，交易所分钟和tick数据免费用。
联系人：朱经理
微信：18521323101

重磅消息

特大好消息，上海国际能源交易中心交易所手续费减返30%，我司提供原油期货交返50%提成。
举例：投资者朋友一个月交易了上海国际能源交易中心原油期货一万块钱手续费，交易所减返到我们期货经纪公司三千元交返，我们给予投资者交返50%提成，即一千五百元税前提成。

特大好消息！！！
近一年来，只要在我司或者其他期货公司开立商品期货账户累计交易满50个交易日，即可申请在我公司申请开通原油、20号胶、铁矿石、PTA、商品期权的交易权限。
特此提示，无需知识测试、无需投资经历证明、无需可用资金验资要求！！！

江南期怪商品期货操作建议（9月27日）

浏览过的版块