A股节前低点，50ETF强弱分化

盘面分析

9月26日，市场受外盘影响小幅高开，随后股指走势展开分化，创业板快速下跌，前期大涨科技股纷纷大幅调整，沪指在银行板块上涨的影响下跌幅较小，午后市场继续震荡下行。截止收盘，沪指报2929.09点，跌0.89%，深成指报9464.84点，跌2.13%，创业板指报1623.79点，跌2.92%。

技术上，沪指震荡回落走低，收盘逼近下方60日线，量能较昨日稍有放大，短线关注下方60日线的支撑强度。创业板领跌明显，接下来关注下方60日线1600点附近的支撑力度，注意这里不能有效跌破，否则技术上将回踩前期箱体位置的概率就会大增。

整体来看，周四市场高开低走，盘中即使存在权重板块护盘，尤其是银行和保险护盘，但是股指依旧没有受到护盘的影响。盘面上又一次形成普跌，两市仅有10%左右的个股维持上涨，跌停板个股接近百家，形成多杀多。

今天走势

有望走出探低回升，低点或落在2926－2900（最多2886附近）

我们在3000之上一直非常谨慎，不断提示投资者仍要防范后面还有出现深幅调整的可能，这次下跌消息面和政策面其实没什么利空，就是大资金（包括融资盘）害怕在国庆长假期间，再出现不确定的“黑天鹅”事件，会在节前主动减仓避险，这一点我们在上周也做过提示，因而当本周进入一个重要的变盘时间窗口的时候，向下的风险就会加大，回头看，我们的担心并不是多余，现在市场真的走出大家不希望看到的一幕，不过既然已经跌下来，就不必再恐慌，跌下来意味着机会又来了，连续下跌已接近调整目标位，节前低点很可能在周五出现（最迟下周一)，周五有望走出探2926-2900（最多2886附近）后回升的走势。

今天操作

再下跌不必恐慌，可在2926-2900及以下低吸做反弹

由于这波下跌速度加快，短线还有下跌惯性，周五或出现一个较好的低吸机会，但只能是抓一个短线，因为反弹（节前最后一天）之后还会下跌（节后），等出现一个降速后的阶段底部形态，才会真正止跌回升，所以建议最多只能用3-5成仓低吸做反弹，快进快出，周五的低吸区域在2926-2900及以下（2886），反弹空间在2950-2980，节后如果开门红，也是减仓兑现机会，及时收缩防线，等待再次回落筑底后的低买良机，后面再次重仓的大机会可能还是要等C浪末期的时候。

北向资金：

周四北向资金继续流入31.42亿，最近不管A股是上涨还是下跌，北向资金一改前期追涨杀跌的特性，每天都是净流入。

北向资金持续流入的原因只有一个，他们看好A股长期走势，认可目前的价位，不在乎短期涨跌。

长期走势也是由短期构成，所以短期走势也必须重视，所以我经常做看大趋势指导波段性的操作，但我从不追涨杀跌。不过我也不做一两天的超短线，一般短期持股大多在十天半个月以上。

只看看好A股的未来，选的股票也是长线角度的相对低位，那么短期跌了也不慌，跌了就不断做差价降低成本就好了，只要大趋势把握正确，被套住都只是暂时的。

做投机的，就没有从来不被套住的人，除非他是神，我不是。

上证指数

周四上涨指数放量下跌，MACD绿柱子还在加长，五日均线继续形成压制，并没有任何止跌的信号。

从大的方向上看，现在已经是一个大的箱体震荡格局，短期支撑位在六十日均线2917，中期支撑位在年线2831。

由于连续下跌，已经接近支撑位，如果明天再次出现急跌，就会有反抽出现，但反抽不是底，只会形成减仓的机会。

50方面

周四50ETF缩量上涨0.03%，收上探假阳线，报2.978.从波动率来看；期权隐波今日生至17.14，10月平值3.000认沽期权合约隐含波动率继续超过认购合约，认购认沽隐波同时拉升，价差缩短，期权市场买方市场情绪逐渐恢复。

从核心板块来看；今日表现强势的就是银行板块，午后直线放量拉升，收盘报1.50%涨幅，总市值重回10万亿元，一扫往日阴霾走势，收复所有重要压力位，看后市是否成为护盘主力；证券板块今日表现不佳，放量下跌领跌两市，其中，华林证券、红塔证券盘中接近跌停，收报-1.96%；保险板块也在近日的走势中重挫，K线已四连阴，重要支撑位全部变成压力线，对后市表现堪忧。

从权重个股来看；首先又要说招商银行，招商银行今日表现极好，午盘后直线放量拉升，收盘涨2.53%，收复20日重要均线，尚未突破60日生命线，后市银行板块不可继续看空，特别是招商银行；贵州茅台今日表现不佳，回踩五日线，从K线上来看有回调的需要，这次回调目标是30日均线以下；中国平安今日高开低走，下方有60日重要均线支撑，后续继续观察是否跌破，如有收盘跌破60日均线，后市继续看空。

为什么上证指数、深圳指数跌了这么多，为何50ETF还是涨的？

回答是：第一点：50ETF配置了大量的银行股，今日银行股的平均涨幅为1.50%，特别是招商银行，占总资金的第三名，所以导致50ETF护盘效果明显；第二点：贵州茅台、中国平安跌幅较小，没有这两大权重股和金融股的暴力砸盘，50ETF是跌不下去的。在前面几天的回调中，大金融暴跌，个股普涨，50ETF也是暴跌的状态。

今日合约选择参考：

一、权利方策略：

如果看上涨做多，合约参考10月认购2950合约作为重点选择之一。

如果看下跌做空，合约参考10月认沽3100合约作为重点选择之一。

基本上偏实值一些，是实值一，实值二，相对的波动差价大一些。

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。

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