50ETF震荡休整,期权隐波回落

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期权策略   2019-9-11 09:51   808   0
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一、股指观点:
从三大期指当月合约一小时K线图来看,整体延续分化走势,IH及IF MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落,但J线已经在低位拐头。布林通道开口走平,K线向中轨处靠拢。IC MACD红柱缩窄,KDJ指标在80超买区缠绕。K线运行在布林带上轨处,表现偏强。


IF主力合约IF1909支撑位3961和3953点,阻力位4032和4020点;IH主力合约IH1909支撑位2971和2965点,阻力位3025和3016点;IC主力合约IC1909支撑位5231和5236点,阻力位5299和5341点。



期指成交持仓排名变化


今日期指或偏强震荡。外管局宣布QFII、RQFII额度取消,表明暨一系列托底经济的政策利多出台后,资本市场领域相关改革政策接力落地。虽然据统计此前QFII、RQFII额度并未用足,但市场对于外资持续入市的预期将升温,提升增量资金入市预期。此外,从近期高层一些会议和表态可以看出,QFII、RQFII额度取消并非近期资本市场改革的终点。后期,在宏观经济、资本市场仍然存在利多政策落地的预期下,市场风险偏好有望维持,近期偏多头格局或延续。操作上仍以逢低做多为主,注意止盈止损。


二、50ETF期权观点及策略:
周二50ETF偏弱震荡,收跌0.36%,收放量小阴线。


从波动率来看,期权隐波回落,收跌至18.41%,仍处于今年以来偏低位置。9月平值认购隐波依旧低于认沽水平,认购隐波微涨,认沽隐波回落,价差再次收窄,期权市场情绪继续升温。


从核心板块来看,银行板块跌破60日均线,保险板块跌破5日均线,证券板块高位震荡。从权重个股来看,平安跌破5日均线,招行跌至20日均线处,茅台跌破10日均线,短线有筑顶迹象。整体来看,连续上涨后,全市场回调,50ETF核心板块及个股短线有转弱迹象,关注银行板块表现及标的5日均线支撑。


操作上,昨天持仓未动。倘若50ETF跌破5日均线,则会平掉9月3100认购权利仓,10月2800/2950认沽义务仓准备继续持有。


三、期权波动率及持仓:
周二认沽认购成交量比76.36%,期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看,看不涨增幅仍多于看不跌,期权市场预期依旧是偏弱震荡。


从9月持仓变化来看,认购在3100处增仓最大,此处压力仍在强化;认沽在3000/3100处增仓最大,50ETF支撑有继续上移迹象。



9月期权持仓量变化(红柱认购)


从9月持仓分布来看,仍是认购在3100处持仓最大,认沽在2900处持仓最大,50ETF支撑压力不变。


从波动率来看,标的30日历史波动率微涨至16.40%,60日历史波动率微涨至16.64%,仍处于18年2月初以来底部区域。9月平值认购隐波微涨至17.49%,认沽隐波收跌至18.73%,两者价差再次收窄,期权市场情绪继续升温。


标的历史波动率走势


四、期权成交数据:
50ETF期权周二成交1897384张,其中认购成交1075830张,认沽成交821554张,认沽认购比76.36%。总持仓4187792张,认购持仓2066385张,认沽持仓2121407张。认购持仓较前一日增加119885张,同比增加6.16%;认沽持仓较前一日增加22938张,同比增加1.09%。


作者声明:
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
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