【华泰金工林晓明团队】50ETF上涨，隐含波动率下降——期权期货周报20190908

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 华泰金融工程  2019-9-9 18:30  7834  0

摘要
上周上证50ETF上涨4.15%，日均成交量下降34.24%
上周上证50ETF收于3.037元/份，上涨4.15%。上周五个交易日分别涨跌0.82%、-0.03%、1.16%、1.04%、1.10%。上证50ETF日均成交量4.52亿份，与前一周相比下降34.24%。标的份额减少1.61%。

上周期权日均成交量增加0.05%，持仓量增加15.90%
上周期权成交较前一周上升，日均成交量283.08万张，较前一周增加了0.05%，认购期权日均成交量157.06万张，增加了4.27%，认沽期权日均成交量126.01万张，下降了4.75%。上周期权持仓量增加。截至9月6日，期权持仓367.91万张，与前一周相比增加15.90%，认购期权持仓168.04万张，增加了4.24%，认沽期权持仓199.87万张，增加了27.94%。

上周标的上涨，认沽期权全部下跌
上周标的上涨，认沽期权全部下跌。认购期权最大涨幅为432.14%，最小涨幅为17.77%；认沽期权最小跌幅7.74%，最大跌幅为85.11%。

历史波动率上周下降，今年三月份至今市场隐含波动率总体呈下降趋势
截至9月6日，50ETF5日波动率为7.66%，10日波动率为14.54%，20日波动率为14.26%，60日波动率为16.08%。上周历史波动率下降。上周隐含波动率指数先下降后上升，从前一周的19.33下降至18.06，于上周五收于19.47。今年三月份至今市场隐含波动率总体呈下降趋势。

上周股指期货期现差情况
截至9月6日，IF当月期现差为0.24%，下月期现差0.10%，当季合约期现差-0.04%，下季合约期现差-0.06%。IC当月期现差为-0.06%，下月期现差-0.81%，当季合约期现差-2.01%，下季合约期现差-3.76%。IH当月合约期现差为0.23%，下月合约期现差0.15%，当季合约期现差-0.09%，下季合约期现差-0.20%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。

上周期权标的走势

上周上证50ETF收于3.037元/份，上涨4.15%。上周五个交易日分别涨跌0.82%、-0.03%、1.16%、1.04%、1.10%。上证50ETF日均成交量4.52亿份，与前一周相比下降34.24%。标的份额减少1.61%。

期权市场行情
上周期权成交较前一周上升，日均成交量283.08万张，较前一周增加了0.05%，认购期权日均成交量157.06万张，增加了4.27%，认沽期权日均成交量126.01万张，下降了4.75%。

上周期权持仓量增加。截至9月6日，期权持仓367.91万张，与前一周相比增加15.90%，认购期权持仓168.04万张，增加了4.24%，认沽期权持仓199.87万张，增加了27.94%。

成交量P/C比为0.75，与前一周相比下降13.44%；持仓量P/C比为1.19，与前一周相比上升22.74%。

期权合约分析
期权合约涨跌情况
上周标的上涨，认沽期权全部下跌。认购期权最大涨幅为432.14%，最小涨幅为17.77%；认沽期权最小跌幅7.74%，最大跌幅为85.11%。

期权合约成交量情况

期权合约持仓量情况

期权波动率分析
上证50ETF历史波动率
截至9月6日，50ETF5日波动率为7.66%，10日波动率为14.54%，20日波动率为14.26%，60日波动率为16.08%。上周历史波动率下降。

加权隐含波动率
上周隐含波动率指数先下降后上升，从前一周的19.33下降至18.06，于上周五收于19.47。今年三月份至今市场隐含波动率总体呈下降趋势。

股指期货上周行情
沪深300指数上周上涨3.92%，中证500指上涨5.49%，上证50指数上涨3.78%。

股指期货期现差走势
截至9月6日，IF当月期现差为0.24%，下月期现差0.10%，当季合约期现差-0.04%，下季合约期现差-0.06%。IC当月期现差为-0.06%，下月期现差-0.81%，当季合约期现差-2.01%，下季合约期现差-3.76%。IH当月合约期现差为0.23%，下月合约期现差0.15%，当季合约期现差-0.09%，下季合约期现差-0.20%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。

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林晓明
执业证书编号：S0570516010001

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