【活动纪要】吴遵—期权基础理论

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期权的基本概念

1、国际互换和衍生品协会(ISDA)对金融衍生品描述如下：
“金融衍生品，是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方金额由基础商品、证券或指数的价格决定。”
2、2004年CBRC出台的《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》规定：
“本办法所称衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。”
3、衍生品的特征：
由基础资产派生而来、是对未来的交易、杠杆效应、零和博弈
4、期权合约：
期权又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间，以交易双方约定的某一执行价格，买入或卖出某一特定标的资产的权利，而不需承担相应的义务。

5、权利金：
是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，其多少取决于执行价格、到期时间以及整个期权合约。
例：假设你想要买的车，其标价为20000英镑，但你现在手里没有足够的现金，获得贷款需要1周的时间。现在你提出，交易商将这辆车保留1星期并且保持价格不变，交易商答应了你的要求。但是你获得这个权利不是免费的，你将为此向交易商支付100英镑，到这个周末，无论你是否买下这辆车，这100英镑归他所有。一星期后，
Result 1：发现另一家交易商以19500出售，不履约，19500+100=19600