50ETF冲高回落，期权市场继续回暖

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现大涨后的冲高回落走势，日K线收长上影线，MACD红柱放大。KDJ指标死叉。布林通道开口扩大，K线从上轨处回落，强势特征明显，但短线也存在冲高回落迹象。

IF主力合约IF1909支撑位3892和3877点，阻力位3963和3982点；IH主力合约IH1909支撑位2927和2915点，阻力位2980和2995点；IC主力合约IC1909支撑位5085和5064点，阻力位5187和5228点。

期指成交持仓排名变化

今日期指或出现大涨后的震荡走势。昨日在托底政策明确，中美贸易磋商在10月继续开展的情况下，指数一度大幅上涨。从昨天股票成交量来看，当前投资者对于反弹的情绪进一步升温，入市积极性增加。隔夜美股因贸易乐观预计及经济数据表现良好而创三周来最佳，反弹显著，黄金等避险资产重挫。不过短线大涨后在增量利多跟进不足的情况下，不排除冲高回落走势。后期等待央行是否调降公开市场操作利率等托底信号。操作上以区间思路或逢低做多思路交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF冲高回落，收涨1.04%，收放量长上影阳线。

从波动率来看，期权隐波大涨至16.94%，与标的30/60日历史波动率仍处于近一年底部区域震荡。9月平值认购隐波依旧低于认沽水平，认购隐波早盘一度飙升，出现追涨现象，9月3100认购合约更是出现3倍涨幅，随后快速回落，认沽隐波略有回落，价差再次收窄，期权市场情绪继续回暖。

从核心板块来看，银保证均冲高回落，银行板块站上半年线，保险板块放量逼近前高，证券板块收放量长上影阳线。从权重个股来看，平安放量逼近前高，招行站上60日均线，茅台收复5日均线。整体来看，全市场普涨，50ETF早盘在券商板块带动下快速拉升，有点2月25日的感觉，但在突破前高3.034后快速回落，显示上方压力较大，而北上资金尾盘却持续流入，全天净流入近100亿，市场做多情绪依然较强，接下来重点关注标的能否有效突破前高，预计将震荡消化前期套牢盘后再行上攻。

操作上，昨天9月2750认沽义务仓在28元位置平掉了，以释放保证金，剩余30%仓位10月2800认沽义务仓继续持有未动，计划接下来逢标的回调加开20%仓位9月2850认沽义务仓，义务仓总体仓位控制在五成。权利仓方面，开盘后追了30%仓位9月3100认购权利仓，一度浮盈翻倍，但十点半左右标的和隐波跳水太快，午盘止盈，收益约40%。尾盘再次买了不到5%仓位9月3100认购，准备作为底仓持有。

三、期权波动率及持仓：
周四认沽认购成交量比67.66%，期权市场情绪转为乐观。从期权持仓变化来看，看不涨减少，看不跌增加，期权市场预期仍是偏强。

从9月持仓变化来看，认购在3200处增仓最大，认沽在3000处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

9月期权持仓量变化（红柱认购）

从9月持仓分布来看，认购仍在3100处持仓最大，认沽最大持仓由2800变为2900，50ETF压力不变，支撑已上移。

从波动率来看，标的30日历史波动率微涨至16.08%，60日历史波动率微涨至16.50%，仍处于18年2月初以来底部区域。9月平值认购隐波收涨至15.29%，认沽隐波微跌至18.04%，两者价差再次收窄，期权市场情绪继续回暖。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交4901611张，其中认购成交2923494张，认沽成交1978117张，认沽认购比67.66%。总持仓3578663张，认购持仓1644413张，认沽持仓1934250张。认购持仓较前一日减少20717张，同比减少1.24%；认沽持仓较前一日增加72732张，同比增加3.91%。

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