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概念梳理:
期货可以大致分为两大类,商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金属与贵金属期货)、能源期货三大类;
金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货和短期利率期货)和股指期货。
所谓股指期货,就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平,通过现金结算差价来进行交割。
所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。
通常,按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。
所谓外汇期货,是指以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。
商品期货中的品种大类及关联性分析:
在商品期货交易中,很多品种之间会呈现着不同程度的相关关系,有时候是因为同种原因导致的,比方说,社会总体需求增多,导致金属和农产品的需求都增加,这类属于共同因素导致的,有的可能是相互之间有传导的关系,比方说,豆粕和玉米之间,豆粕与玉米作为饲料的重要部分,二者之间有着替代关系,当豆粕价格上涨的时候,人们会增加玉米的需求,进而提高玉米价格。
类似的商品关系还有很多,我们在日常的期货交易中,如果能够充分利用这些品种之间的关系,不仅能够发现非常好的交易机会,也能够识别出市场中一些异常情况,而异常的出现往往正是预示着某些情况的出现。在期货市场中各品种间的确存在着种种的关系,这种特殊的关系使得各品种的走势形成了某些共性。掌握了这些共性,在进行分析的时候就可以省很大的力气。
各品种之间的关系可以用一句话概括:涨跌的联动性。也就是说,某个品种大幅上涨以后,将会对相关品种起到带动的作用,而当某个品种大幅下跌以后,也将会带动关联性较大的品种一起下跌。当然,这并不意味着什么样的品种都可以带动其他品种的涨跌。首先,我们说一下各品种间的板块关系。
商品之王原油
原油是当今作为复杂的商品,价格波动受到政治,经济的影响剧烈 影响原油的因素最终还是由供需决定的,但是影响供需的因素太多,政治、军事、地缘政治、技术发展、国家战略调整、能源结构变化、库存、炼油能力,油品种类众多,消费结构复杂。但是原油作为最为重要的商品,由于其极端重要性,其价格将会直接或者间接影响其他商品的价格。
原油与能源类产品的价格通常呈现正相关关系,不管是燃料油还是天然气或者是煤炭;而原油价格的上涨,短期内会造成其他产品价格的上涨,因为产品的生产及运输、销售成本增加,但是长期来看,价格上涨会降低消费,从而降低了这些原材料和农产品的需求,进而长久来看不利于产品的价格;
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从图中来看,2002年-2004年间,农产品价格随着原油价格的不断上涨而上涨,但是随着农产品价格的持续上涨,农产品价格出现了长期的萎靡与下跌;2006-2008年间,原油价格再次上涨,农产品价格经过几年的低迷后,继续向上,随着原油价格的上涨,原油和农产品价格随着2008年的金融危机一道下跌,然后是2012-2015年持续三年多的高油价,给农产品价格带来的打击,农产品价格一路下跌。
贵金属
贵金属也是比较复杂的,特别是黄金,虽然黄金的供给相对比较稳定一些,但是黄金的需求变化弹性很高,非常难以确定。比方说,通常商品需求,如工业需求是比较稳定的,但是消费结构中最大的部分,首饰需求,变动性更大一些,而投资需求的变化新则更高,而且往往是决定性的。而这部分投资需求又是非常难以确定的,影响投资需求的因素众多。
通常,金银会呈现相同的走势,但是在具体行情上会有差别;而黄金与原油的价格关系比较复杂:
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原油与黄金的关系并不会呈现固定的关系,但是在通常情况下,原油的价格上涨会引起黄金价格的上涨,因为,原油价格上涨很容易导致通货膨胀,同时增加经济风险,而黄金正是抵御通胀和规避风险的绝佳品种,同时,美元指数通常会与黄金有一定的反向关系,因为一来,黄金是以美元计价的,美元贬值,那么美元计价的黄金则会上涨,另一方面美元与黄金都是抵御通胀和规避风险的品种,有一定的替代性。
有色金属
有色金属通常与原油有正相关关系;但是从图上来看,大多数时间,有色金属的价格变化是稍稍落后于原油价格;
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而在有色品种中间,它们之间也有一定的关系,整体上,有色金属板块是呈现同涨同跌的关系;因为通常一个矿会出产很多种有色金属。在有色金属中,铜一般是最为重要的,属于有色金属板块的方向标。其中铜与锌的关联系数非常高,因为这两种矿通常是相互掺杂的;
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黄金白银与其他品种的关联性没有那么强,有色金属主要还是以铜为标杆。
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有的朋友可能会问,黄金
属于有色金属,为何不把它和沪铜、沪锌和沪铝放在一起呢?这是因为从走势上来讲,黄金的涨跌与其他三个品种的关联性不大,也就是说,黄金无论是上涨还是下跌,其他三个品种都不会有明W显的动作,既然走势上相关性很低,所以就不把黄金归为有色金属板块了。同时,螺纹与线材属于黑色金属,所以也不归为有色金属,这两个品种没有所属的板块。
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在有色金厲板块中,沪铜在80%的时间里波动的幅度都是最大的,其次是沪锌,波动幅度最小的是沪铝,所以,如果投资者喜欢对这个板块的品种进行操作,最好把目光放在沪铜上。特别是在形成重要的顶和底的时候,沪铜的涨跌幅度最大的特点就更加明显了。
黑色之煤炭
煤炭主要分为焦煤和动力煤,焦煤主要用来炼焦,而焦炭的主要作用在于炼钢,所以焦煤的价格与钢铁板块有关系;而煤炭本身,动力煤和焦煤的走势基本上一致,焦煤的价格通常是动力煤的1.8倍左右;
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煤炭作为工业以及钢铁的主要原料,与钢铁的价格关联性较强,走势基本上一致,同时与原油的走势也是正相关的,所以基本上也得考虑原油;
黑色之钢铁
钢铁也是国家经济的指标之一,而且是重要指标,钢铁与原油、煤炭的关联性比较强,同时;我们也需要关注CPI;
黑色之建材
建材中主要暴露螺纹钢和玻璃;二者的走势也是基本上一致的;不过建材与房地产市场的关系非常相关;房地产市场越繁荣,则建材的价格越高;另外,螺纹和铁矿石的关联性也比较强;
农产品
农产品比较重要,品种也比较多,总体上与国民经济的发展水平很相关;主要有大豆、豆粕、豆油,这三者的关系当然是基本上一致的;当然,并不会完全一致,比方说豆油与棕榈油、菜籽油之间是竞争关系,还有菜粕与豆粕之间也有部分的竞争关系;豆粕与玉米之间有竞争关系;另外,农产品与气候的关系比较大,比方说今年的苹果期货,就是因为甘肃苹果受灾,一路飙涨,而同期的其他农产品却没有这种情况;同时,棉花和大豆、棕榈油、豆粕、白糖、棉纱等作为大宗商品,容易受到国际市场的影响;在判断行情时,我们必须要注意国际社会的影响;而苹果,大枣则是主要受国内供需的驱动;
另外,很多农产品,比如果玉米、大豆以及油脂都可以进一步提取为甲醇,与甲醇价格有一定的关联性,甲醇价格越高,则需求越高,而甲醇价格与原油价格有很强的关联性;
在农产品板块中,主流品种的关联性都非常大,无论哪个品种上涨或下跌,都会对其他品种起到明显的带动作用。在该板块中,如果进一步细分则还可以分为两个子板块:豆类和油脂类。豆类包括豆粕和大豆。油脂包括豆油、棕榈油和菜油。
无论价格是涨还是跌,豆粕的波动幅度在80%的时间里都比豆一要大。
根据这一特点,投资者在对该板块进行操作时,不妨对豆粕进行重点关注。
在油脂板块中,棕榈油的波动幅度是最大的,同样在80%的时间里,它的涨跌幅度都超过豆油和菜油。菜油的波动幅度最小,极少的时间里才会出现超过棕榈油和豆油涨跌幅度的现象。豆油总想夺谋篡位,但棕榈油老大的地位却始终没有被动摇。
农产品的品种其实非常多,除了该板块中的主流品种外,还有糖、棉花、强麦、硬麦、玉米和籼稻,为何这几个品种联动性不强呢?这是因为除了糖和棉花外,其他几个品种波动非常滞缓,很难给投资者提供好的获利机会。因为走势不活跃并且与豆粕、豆一、豆油、棕榈油和菜油这几个品种走势关联性不大,所以,不把它们归为农产品板块。
糖和棉花的走势都比较独立,有时与其他板块同涨同跌,有时又会有自己的表现,所以也不把这两个品种归为农产品板块。
玉米、硬麦和籼稻三个品种可以视为一个板块,因为它们的走势相对接近一些,只不过这三个品种最大的问题就是价格波动很不活跃。
化工
化工产品的价格也很有轮动性。包括橡胶,塑料、PTA、PVC、PP、甲醇、沥青等等、都是与原油的价格相关性比较强;其中,塑料和PP与原油的相关性很强,但是橡胶的独立性较强,因为说到底,橡胶是一种种植的产品,容易受气候的影响,而其他的一些化工产品都是原油的衍生品。
在期货市场中,将所有品种分为活跃的三大板块,分别是:能源化工板块、有色金属板块和农产品板块。
在能源化工板块中,包括:橡胶、燃油、PVC、PTA和L。这几个品种的走势具有高度的相关性,一个品种如果出现大幅涨跌的走势,均会对该板块中其他品种起到带动的作用。
有色金厲板块只有三个品种,分别是:沪铜、沪锌和沪铝。这三个品种涨跌的相关性非常大。
农产品板块包括五个品种,分别是:豆粕、豆一、豆油、棕楠油和菜油。这几个品种同样具有高度的相关性。
在实战操作时,了解各品种之间的板块构成、各品种之间涨跌的关联性以及哪些品种的波动幅度最大以后,一些操作问题就比较容易解决了。下一期槑槑来分享下“教你识别真假期货交易盘”
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