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8月28日，上证50ETF现货报收于2.912元，下跌0.75%，总成交量为862.6万手，总成交额25.2亿元。 上证 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF 期权合约总成交量2439994张,较上一交易日减少32.89%，总持仓3928535 3887939张，较上一交易日增加1.04%。交易量大减主要原因为，今日是八月份合约的行权日，大量价格极低的虚值合约已经没有继续交易的必要性，因而交易量大幅度减少。 今日成交总量的认沽认购比为0.867，上一交易日认沽认购比0.766。 ![]()
![]() 今日成交量和成交额的认沽认购比都处于比较正常的水平，并没有因为今日标的价格走低产生太大影响。
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![]() 今日总持仓较前一交易日略有所增加，但这其中包括了大约120万张明日作废的8月份合约。从区分了月份的仓差数据能看出来，今日8月份合约的持仓量大幅度减少，9月份合约的持仓量大幅度增加，这是8月份合约到期时交易者向后移仓的正常表现，并非交易者情绪的体现。
机构的交易状况和持仓状况见下图： ![]() 30日和60日历史波动率都略有上升，但隐含波动率指数仍略有下降。从波动率整体情况来看，这种幅度的变化没有什么实际意义，但把认沽合约和认购合约的隐含波动率拆分来看，会发现两者走势上的差异。
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从9月的波动率指数来看，认沽合约的隐含波动率略有上升，而认购合约的隐含波动率则略有下降，两者之间的波动率差为3.36%，仍然是认沽合约的隐含波动率较高。
8月合约今天已经到期，虽然很多合约的时间价值并未归零，但此时的时间价值已经不再是波动率高低的体现。 ![]()
![]() 今日8月份合约的时间价值曲线非常有意思。理论上来说，合约到期的时候应该是时间价值都归零的。可是我们看到是实际情况并非如此，实值的认购合约出现了不小的折价，时间价值都变成了负值，而实值的认沽合约出现了不小的溢价，时间价值都是正值。 很多朋友的第一反应会是，这是不是说明交易者对未来走势看空？如果观察的时间比较长就会发现，实际上大部分行权日都会出现这种认购折价、认沽溢价的情况。 市场情绪会在一定程度上影响折溢价的幅度，但即使在市场情绪处于中性状态的时候依然会有这种现象发生。 出现这种现象是由于行权交割造成的。如果持有的实值认购的权利仓行权，经过指派、交割过程后，最早也得周五的集合竞价时才能把拿到手的现货卖出，中间这两夜一天时间，自己要承担50ETF现货价格变动的风险，又无法通过买卖来处理这种风险，所以持有实值认购权利仓的交易者会倾向于折价做卖出平仓，以规避这种风险。同样的道理，实值认沽合约的义务仓被人行权指派一样会面对这两夜一天的现货价格变动风险，于是持有实值认沽合约义务仓的交易者会倾向于溢价做买入平仓。 今日9月份合约的时间价值曲线无特别意义，9月份认沽合约和认购合约的时间价值曲线重叠度非常高、价差很小，基本无套利空间。
今日期权的各项数据指标都乏善可陈，老貔也就不再多啰嗦了。只强调一点，如果你有8月份的义务仓没平，哪怕都是虚值的合约，明天开盘的时候也要看一下行权指派的信息，因为虚值合约也是可以行权的，虽然很少有人这么做。
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