期权策略日报20180329 —50ETF跌穿年线，期权隐波收涨

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一、聊观点：
昨天受三大利空影响，三大指数全线低开，结果开盘不久直线拉升，创业板直接给拉红。年后明显可以感觉到，创业板强而上证50弱，不论是监管政策鼓吹新经济引导，亦或是基金在大蓝筹上获利盘太多，挪仓价格低位的创业板导致，只需要记住一点，市场有羊群效应，趋势会自我强化。而50ETF自上周五跳空跌破箱体震荡区间，走出岛形反转形态后，昨天再次跌穿年线支撑，已经走出了标准的空头趋势。至于国家队后面会不会托底救50的市，又或者跌到什么程度，50会重新获得主流资金的关注，没法猜测，也不必猜测。还是老话，最少短中期肯定是涨不回去了。

期权策略应对方面，周一建议的卖3月2850认购，77块权利金昨天全部收入囊中。同时，卖4月浅虚认购表现也符合预期。懒点的话，依然可以接着拿着。不过昨天3月合约到期，今天新加挂5月合约，据我个人经验，新加挂合约开盘隐波通常会偏高，所以如果勤快点，从4月转移到卖5月浅虚认购也行。

至于有的朋友问，买认沽行不行。非常抱歉，我的回答是你可以尝试，但我不行，因为买方对标的判断要求很精确，择时要求也高，个人不太擅长。期权有个好处是可以多维度交易，赚钱的方法很多，经验告诉我，只做自己擅长做的，剩下的交给市场。所以基本上我只做卖方策略。

对了，昨天还有件比较重要的事儿，制造业、交通运输、建筑等行业定向减税了，对相关行业无疑是较大利好。另外，昨天晚上美股小跌，外盘影响不大，今天A股更多的是靠自己表演了。

二、聊期权：
认沽认购成交量比108.48%，市场谨慎情绪再次加深。从持仓量变化来看，受3月合约到期影响，认购认沽持仓同时大幅减少，认购持仓较前一日大幅减少36.65%，认沽同样减少30.37%。每个月总有这么一天，持仓量变化参考意义没了。

从4月持仓变化来看，认购在2800处增仓最大，认沽仍然是在新加挂的2550处增仓最大，标的上方压力有下移迹象。

4月期权持仓量变化（红柱认购）
从持仓分布来看，4月合约中，认购仍在2900处积聚，标的50ETF压力暂无变化；认沽最大持仓由2750变为2700，50ETF支撑再次下移。

从波动率来看，30日历史波动率继续下行，由于昨天标的50ETF的大跌，认沽期权隐波再次收涨。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权昨天成交1289266张，其中认购成交618399张，认沽成交670867张，认沽认购比108.48%。总持仓1116030张，认购持仓695197张，认沽持仓420833张。认购持仓较前一日减少402123张，同比减少36.65%；认沽持仓较前一日减少183585张，同比减少30.37%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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