【交易所期权】20180423日评

白糖期权

基本面：
国际原糖依然偏弱运行，周内继续下破新低，截止4月20日收盘，ice原糖5月合约报收11.68美分/磅，周内最低下探11.57美分/磅新低点。基本面仍然受累于供应压力影响，一方面是泰国和印度主产国的食糖产量超预期增加，一方面印度强制性出口有了新的进展，马邦出台出口补贴政策支持该区域食糖企业出口以此帮助糖厂完成早前宣布的最低指示性出口配额（MIEQ）。从贸易流看，虽然预计巴西18/19年度食糖出口下降650万吨左右，且4月上半月船期偏少，但对于印度和泰国的出口压力，或能弥补巴西减少的出口量令原糖市场依然弱势下探。国内糖市弱势震荡，期价探底回升承压于5500一线未能有效站稳。现货方面走势表现止跌，但交投清淡，缺乏对盘面的支撑。由于外盘原糖下挫新低，内外糖价差(配额外90%关税)达700以上，令市场对走私压力再增的影响增强。而基差表现走弱，期货技术性反弹的支撑。但技术上又承压于5周线的压力。新的一周需要关注3月进口糖数据对市场的影响以及五一假期前在广西南宁召开的全国糖会给市场带来的指引。

期权策略：
4月16日至4月20日间，白糖期权上周共成交125942手，107974手，较上一周成交增加17968手，持仓170268手，较4月13日当周增持14322手。隐含波动率方面，主力809合约系列期权波率开始走强，说明买权表现较为积极，卖权亦开始增强，但从期价上看仍处于弱势震荡阶段，说明多空存在分歧，加剧期权的波动。期权操作809合约系列期权波动率开始走强，前期波动率低的买权继续持有，但可逐步关注卖权参与度并择机参与。

仅供参考期货市场风云莫测投资交易谨慎从事